机械行业:推荐“中国制造2025”方向的国企改革标的
我们认为,在固定资产投资增速逐年下行的背景下,机械行业整体没有系统性投资机会。在投资主题方面,国企改革是最确定的方向;在细分子行业选择上,我们重点看好“中国制造2025”十大领域中的机械先导行业。
国企改革是今、明年最重要的投资主题。
国企改革22号文低于市场预期是必然结果,一方面市场普遍对重大政策文件预期太高,另一方面22号文只是国企改革“1+N”系列政策中的“1”、属于纲领性指导性文件,后续的“N”会逐渐兑现市场普遍预期,最近刚出的《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》就是N系列的第一个。我们认为,今明年将有众多央企推动整合、重组、混改和管理层激励等,明年地方国资企业的重组、改革大潮也会拉开;国企改革将是今明年最重要、最确定的投资主题。
“中国制造2025”是未来十年投资方向。
我们对“中国制造2025”有三个结论。首先,“中国制造2025”是我们见到的第一个30年的顶层设计。其次,“中国制造2025”是国家战略。具体体现是,6月16日成立了“国家制造强国建设领导小组”,主管工业的马凯副总理任组长,小组级别非常高。
最后,“中国制造2025”是牛市后半场、甚至本轮牛市结束后能够穿越牛熊的投资品种。今年3月初,克强总理在2015政府工作报告中重点提到两方面内容,“互联网+”和“中国制造2025”,“互联网+”只是形式、手段,“中国制造2025”:国内制造业转向智能制造和服务型制造才是经济转型的根本。
推荐“中国制造2025”方向的国企改革标的。
“中国制造2025”十大重点领域,属于机械行业有四个领域,我们重点推荐排在第二位的“高档数控机床和机器人”、第四位的“海工装备和高附加值船舶”;兼具考虑国企改革主题。
具体标的,大智能制造方向重点推荐上海机电、机器人、三川股份、海得控制、川仪股份、博实股份、秦川机床和广日股份等;海工船舶重点推荐风帆股份、钢构工程、中国船舶、中船防务、中国重工和中集集团等。
上海机电:有望受益于电气集团(总公司)整体上市战略。
母公司上海电气公告:正筹划重大事项,可能涉及发行股份购买资产,8日(周四)起停牌。上海电气停牌,极有可能预示电气集团(总公司)整体上市战略将实质性启动,我们认为电气集团(总公司)国企改革的三个重要方向是:资产注入(含海外并购等)、按业务板块整合集团内部资产、高管激励机制。
上海机电有望受益于“按业务板块整合集团资产”。我们预计上海机电15-16年EPS为2.18元、2.58元,同比分别增长160%和18%,强烈建议“买入并长期持有”,目标价60元。(中信建投)
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