汽车和汽车零部件行业:大众被罚引行业深思 轻量化为节能减排现实选择
行业资讯
1、大众汽车CEO正式辞职排放舞弊门成为导火索;2、国务院:新建住宅须配电动车充电设施;3、降价潮波及SUV市场;4、新能源汽车产业仍需开拓一线外市场。
行情回顾
汽车和汽车零部件板块、沪深300指数本周涨跌幅分别为+0.94%、-0.68%,其中,乘用车板块、商用载货车板块、商用载客车板块、汽车零部件板块、汽车服务板块涨跌幅分别为-0.82%、-0.54%、-1.54%、+2.45%、+3.57%。本周汽车和汽车零部件板块跑赢大盘1.62%,乘用车板块和商用载客车板块分别跑输大盘0.14%、0.85%。
行业热点解读
大众排放舞弊影响巨大,轻量化标的有望受益。近日,经美国相关部门调查,大众汽车在美国市场柴油车存在排放舞弊现象,包括2009-2015款捷达、高尔夫、甲壳虫、奥迪A3以及2014-2015款帕萨特等多部车型利用软件隐瞒了汽车有毒污染物排放量。为此,大众汽车可能将面临最高达180亿美元的空前罚单,金额和大众全年利润几乎相当。其股价更是连续两天暴跌,最高跌幅超过40%,市值蒸发280亿欧元,代价惨重。面对大众被罚事件,宝马等车企纷纷声明旗下柴油车辆符合美国相关法规,节能减排再次成为行业关注点。
我们认为,大众排放舞弊事件影响巨大,并且国内排放标准日趋严格,节能减排已被推向行业的风口浪尖,相关标的有望受益。新能源汽车目前产销基数较小,且仍存在充电、续航等难题,短期难以普及。而汽车重量每减少100公斤,百公里耗油预计可降低0.45-0.7升,汽车轻量化则是目前节能减排的现实选择。目前,奥迪、福特、宝马、通用和捷豹路虎等知名厂商都在推出各自的铝制车身汽车,国内奇瑞合资工厂也引进了捷豹全铝车身生产线,汽车轻量化已成大势所趋。
我们推荐投资组合中,主业业绩较好且在轻量化方面优势明显的标的为万丰奥威。公司做拥轮毂、环保、轻量化及“互联网+”四大主业。公司轮毂业务目前产能接近100%,下半年产能持续释放提升业绩。环保业务则因几乎垄断国内无铬达克罗市场,将受益环保标准提升之下,有铬达克罗逐步被无铬达克罗取代的背景。汽车后市场业务正有序推进,已与业界大佬正和磁系就投资“互联网+”汽车后市场事宜签订了相关协议,二手车特卖、汽车金融等业务有望在正和磁系的负责下陆续开展。轻量化业务稳定发展,公司全资子公司迈瑞丁为全球镁合金汽车压铸件龙头,轻量化业务有望迎来爆发式发展。
下周重点推荐组合及逻辑:
(1)推荐具有较强业绩支撑,成长性良好的企业:万丰奥威、江淮汽车、双林股份;建议关注:联明股份、宇通客车。(2)推荐主业稳定,外延扩张,积极布局新兴产业的企业:隆鑫通用、均胜电子、中原内配、南方轴承、万向钱潮。(3)同时建议关注业绩稳定,国企改革预期较大的企业:悦达投资。
风险提示:汽车产销不及预期;环保标准执行力度不及预期(光大证券)
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