能源局调增建设规模助推光伏产业维持高景气 6股有戏

第2页:旷达科技:光伏电站业务步入快速发展通道

第1页:可再生能源系列报告:能源局调增建设规模 光伏产业有望维持高景气

第2页:旷达科技:光伏电站业务步入快速发展通道

第3页:阳光电源:力保主营市占率 顺势掘金新业务

第4页:特变电工:境外业务增长较大 未来业绩有预期

第5页:京运通:业绩大幅增长 光伏电站规模快速增长 环保催化剂极具看点

第6页:福斯特:格局稳健 扎实求新

第7页:亚玛顿:符合预期,主业触底回暖 新产品放量促业绩大增

旷达科技（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

旷达科技:光伏电站业务步入快速发展通道

旷达科技 002516

研究机构：浙商证券 分析师：郑丹丹 撰写日期：2015-09-30

双主业结构已形成,光伏电站业务渐成重要增长点。

公司以“做精面料、做大电力”为战略,积极调整业务结构。在光伏领域,公司定位明确,通过“自建、合资建设、收购股权”等方式,快速扩张电站装机容量,聚焦运营环节,以电力销售为主要盈利模式。截至2015年9月28日,公司已持有并网电站330MW。我们预计,公司2015年底将实现并网装机500MW~600MW,2016年底将实现并网装机850MW~1GW,且存在超预期可能。我们预计,2015~2017年,光伏电站发电收入对公司总收入的贡献,将从2014年的6.5%,逐步提升至18.9%、33.4%、43.1%。由于电站运营业务毛利率高达70%左右,其收入贡献提高,将利好公司业务结构优化。

面料业务稳健发展可期。

汽车面料市场需求相对稳定,公司的市场竞争力较强,客户关系较为稳固,该业务稳健发展可期。我们保守预计,面料业务于未来2~3年将保持年均5%~10%的收入增速,为公司持续贡献稳定现金流。

现价低于定增底价(14.99元/股),良好的成长性凸显投资价值。

我们预计,当前股本下,公司于2015~2017年将分别实现EPS0.41元、0.64元、0.86元,对应25倍、16倍、12倍P/E。如年底前后完成增发,考虑摊薄效应及流动资金改善预期,我们预计按上限增发后,公司于2016、2017年将实现EPS0.53元、0.71元,对应20倍、15倍P/E。维持“买入”评级。

风险提示。

公司业务经营或不达预期;行业成长股估值中枢能否维持,存在一定风险。