专家称2025年中国人口将达峰值 9股尽享政策红利

第10页:凤凰传媒:业绩呈现增长态势,智慧教育及新业务生态充满前景

第1页:一个都不能多？专家称2025年中国人口将达峰值

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第3页:伊利股份:逆境中保持增长,市场份额持续提升

第4页:通策医疗:业绩稳定增长,业务持续扩张

第5页:康芝药业:短期业绩增速放缓,不改长期发展大逻辑

第6页:戴维医疗:主业经营相对平稳,大股东连续增持彰显信心

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第8页:骅威股份:布局大娱乐,打造全产业链IP运营第一股

第9页:奥飞动漫:多点稳健布局,ip连接一切,开启次元新世代

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凤凰传媒:业绩呈现增长态势,智慧教育及新业务生态充满前景

凤凰传媒 601928

研究机构：长江证券 分析师：刘疆 撰写日期：2015-08-21

传统业务表现稳健,新业态板块加速发展。传统业务方面,上半年出版、发行的毛利率分别达到34.12%(同比增加10.65%)、30.18%,特别是专司职教图书发行的凤凰职教图书公司上半年利润更是增长235.14%;公司在上半年开卷零售市场名列全国第二,旗下译林出版社在文艺类图书出版单位中总体经济规模排名连续六年第一;省外和国外市场也进一步拓展,省外教材发行已大幅超越省内的基础上起始年级使用学生数新增30万,新教材《书法练习指导》发行100万册,国外独立开发运营《冰雪奇缘》系列累计销售300万册;总体而言出版、发行业务仍然呈现积极面貌。新业态方面,软件开发、教育培训等新板块营业收入比上年同期增长25%,毛利率超过75%;影视有11部作品筹备立项,游戏方面凤凰慕和年内还将推出7款游戏并筹备单独上市,通过并购3DM和凤凰游侠,单机游戏的市占率达到75%左右,凤凰数据取得取得ISP、IDC双牌照,成为华东最大的云计算中心。

整合资源优势,加速智慧教育布局和数字化转型。公司致力于转型为智慧教育运营者和全媒体版权运营商:智慧教育方面,依托全国幼教出版第一优势(幼教门户下半年上线)、处于龙头地位的K12在线教育板块(以上半年注入的学科网为拳头,)影响力以及职教云平台项目(凤凰创壹在职教领域卓具特色),有望形成包含幼教、K12、成人职教为一体的全国最大在线教育体系;数字化板块方面,云计算业务的发展使得凤凰数据公司呈现爆发之态;此外,公司组建全媒体大众出版公司,在纸书出版、手机阅读、游戏出版、影视制作等进行全媒体、全版权运营尝试,完善的资源整合进一步提升资源优势,更有利于公司转型。

投资建议:公司在出版发行领域处于龙头地位,主营业务稳定增长,国内国外业务双获丰收;新业态布局完备,是国内罕见的真正实现全媒介、全内容覆盖的综合传媒集团,而智慧教育与数字化业务的全面推进则为后续的成长打开了空间,维持“买入”评级。