量能萎缩 热点频现“一日游”

周一两市交投创出本轮行情地量，周二成交额再次萎缩。而且前一日火爆的小市值题材股行情昨日迅速“变脸”，“中小创”也集体陷入调整，热点大幅降温，A股赚钱效应重陷“冰点”。其实自8月底以来，市场量能维持低位状态，资金始终以题材炒作博反弹、见好就收的短线操作为主，导致市场以交易性机会为主，持续性并不强。而箱体行情屡屡难以突破，更进一步强化了资金的短炒思路。分析人士指出，鉴于资金情绪谨慎、筹码换手频繁、板块轮动加速，在缺乏超预期因素引入中长期资金前，受到季末机构考核、假期获利了结意愿提升等因素影响，市场机会大概率仍将集中在局部。建议投资者注意控制仓位，切莫盲从追高。

热点退潮指数回调

近期市场反复波动，“一涨一调”迹象明显。昨日，市场重归疲弱，指数明显回落，沪深主板早盘大幅低开，受权重股表现不振影响，盘中沪综指最高跌幅接近80点；分时图上，创业板跌宕起伏，全天波动和幅度更甚于主板。

行业板块则全线尽墨，申万国防军工、采掘、钢铁、机械设备指数跌幅居前，悉数超过2%；而农林牧渔、食品饮料等弱周期板块跌幅相对较小，不超过1%，显示避险情绪在昨日市场中占据主导。

盘面来看，相较于周一计算机相关概念“井喷”，小盘题材股横行，概念板块全线飘红，财富效应高涨的盘面特征，本周二热点辐射迅速收窄，仅长江经济带、体育、在线旅游 、网络彩票等少数题材扛住压力，逆势上涨，而前日领涨的去IOE指数、移动转售指数股等则“抱团”回调，日跌幅居前。

在市场普跌特征显著的背景下，至昨日收盘时，沪综指下跌2.02%，报3038.14点；深成指下跌1.64%，报9949.92点；中小板指和创业板指分别下跌1.56%和1.12%，收报6743.21点和2098.57点。成交方面，9月28日沪深两市曾创出本轮行情以来地量，昨日交投小幅好转，沪市和深市成交额分别录得1696.87亿元、2512.09亿元，但仍处于8月底至今低位，昭示资金面压力对行情掣肘至深。

目前指数已在箱体区间内运行一段时间，尽管有“财政加码+流动性宽松”组合拳支撑，但市场依然不乏利空压力。一是上周银证券转账资金净流出700多亿，近三周共计净流出逾2600亿元，资金参与热情降低制约指数形成突破。二是上市公司三季报窗口期打开，据已经披露的业绩预告测算，三季报披露期盈利预期仍有一定下调压力。中信证券指出，三季报整体业绩难有起色。三是外围市场下跌，以及国庆长假之后第一周，市场将迎来1074.50亿元限售股解禁，这部分筹码的去留存在较大不确定性。四是月度经济数据 、技术形态面积弱难改，限制资金做多热情。短线建议投资者，注意仓位与安全边际把控，多看少动，继续等待行情反转信号。

短炒为主箱体难破

资金以短炒为主的操作思路预计短期尚难打破。8月底至今，市场交投不振，沪深两市缩量筑底，观望情绪浓厚背景下，场内资金秉持题材炒作博取反弹、快进快出的短线手法，积极调仓，换手频繁，进一步急剧市场波动。

从指数观察，尽管一月来大盘始终维持箱体震荡，运行在2950点-3150点区间内，但每日收盘时指数红绿切换且波动显著加剧，无论上涨还是下跌，持续性都较前期明显偏弱；中小板指数和创业板指数虽然涨跌弹性更大，但总体上维系热点难度也明显提升，相关板块轮动过快，稍有获利资金即急于派发，见好就收。

本周资金炒作“一日游”迹象再度加剧。周一，以大数据、网络安全、移动支付、在线教育、智能IC卡为代表的“互联网 +”概念联袂发力，刺激炒作升温，场内热点遍地开花，不过昨日便遭遇获利盘出逃，125个板块中昨日红盘报收的仅有8个。而再往前追溯，上周五资金追逐的热点集中在PM2.5、环保、沪股通50等概念上。由此可见，热点变动有如走马灯一般，这促使筑底格局短期难以扭转，不仅如此，这反过来又重新强化资金短炒逻辑，令赚钱效应往往集中在局部，难以形成系统性普涨。

鉴于国庆长假将至，规避假期风险的谨慎资金逐步离场，两市量能应声收窄。而且需要指出的是，9月末还是银行等金融机构季末考核时点，流动性施压考验A股存量。虽然资金流出最剧烈的时段已经过去，但A股投资者预期和信心真正改善大概率要到10月中旬。这意味着，受到股市资金面影响加剧刺激，近期投资者布局大概率仍以“浅尝辄止”为主，短期较难发生根本性改变。