上周央行重启14天逆回购,目的在于平滑季末资金面波动,提供国庆假期前的流动性,再加上国库现金定存投放,预计假期前后市场流动性保持平稳。汇率方面,人民币小幅走弱,中间价在周五结束四连跌。上周即期市场成交量稳定,但周五成交量大幅回升至281亿美元,或与央行通过代理行进行干预有关,意在维持汇率基本稳定。周三央行进一步扩大跨境人民币净流入额度上限,并放松企业的准入门槛。微观上来看,一方面提高了企业内部资金运用的效率和便利性,另一方面也有助于降低集团的综合融资成本;宏观上来看,也是对目前资本外流压力的一个缓解,同时提高人民币跨境使用的便利性也有助于人民币国际化战略的推进。随着汇率市场逐渐企稳,资金面预计将重回宽松格局。目前稳增长压力不减,货币政策有望进一步宽松。
短期资金价格以上涨为主。上周银行间隔夜、7天回购利率分别下降0.34个和4.64个基点至1.90%和2.38%,14天、一个月的回购利率分别上涨13.10个、0.26个基点至2.82%、3.13%,R007五日均值上涨1.0个基点至2.41%,10日和20日均值分别下降0.5个和2.5个基点。
利率债收益率短端抬升,长端回落,收益率曲线平坦化。国债收益率1年期和10年期分别上升3.33个和下降0.04个基点分别至2.36%和3.31%;国开债1年期和10年期收益率分别上涨4.81个和下跌1.47个基点,分别至2.75%和3.75%。上周10年期与1年期的利差下跌6.28个基点至101个基点。3年和5年期AAA票据收益率分别上涨0.69和0.49个基点,分别至3.81%和4.07%。5年期AA+票据信用利差上涨0.49个基点至4.60%。上周珠三角票据直贴利率、长三角票据直贴利率以及票据转贴利率均下降0.2个基点,分别至3.17‰、3.12‰、3.07‰。新发产品、债权投资、权益投资信托、组合投资信托和其他投资信托平均收益率分别下降42.5、61.7、25.0、28.7和70.0个基点,分别至8.34%、8.35%、8.65%、8.03%和10.00%。
上周美元兑人民币即期汇率报收于6.3744,较前周贬值0.16%;美元兑人民币中间价收于6.3785,贬值0.28%。受耶伦重申很可能年内晚些时候加息影响,美元指数上涨1.16%,收于96.26。上周人民币兑美元即期成交量大幅缩小,日均成交量为210.49亿美元,与前一周成交量基本持平。(申万宏源)
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