广发化工研究周报：化工品价格保持平稳_股票频道

核心观点:

行业观点。

未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:

(1)WTI原油价格以50美元/桶为中枢震荡;

(2)大部分化工品价格跟随原油价格波动,精细化学品价格相对稳定;

(3)实质性需求复苏有待观察;

(4)环保因素对行业的边际改善呈现下降趋势。基础化工行业整体给予“持有”评级。

重点关注子行业。

子行业方面,可重点关注:

(1)精细化工与转型升级类企业;

(2)工程胶粘剂;

(3)复合肥;

(4)国企改革。

投资组合。

9月21日至9月25日,“广发化工投资组合”收益率为4.66%。

本期投资组合:海利得(15%)、国瓷材料(15%)、德威新材(15%)、道氏技术(15%)、联化科技(10%)、回天新材(10%)、金正大(10%)、史丹利(10%)。

化工品:原油、棉花价格上涨,煤炭、橡胶平稳;化工品价格保持平稳,价差涨跌相当。

(一)原油、棉花价格上涨,煤炭、橡胶平稳。

(二)化工品价格保持平稳。

在我们跟踪的231个产品中,本周与上周比:45种产品价格上涨,112种产品价格平稳,74种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的19%、48%和32%。化工品价格保持平稳。价格涨幅较大的产品包括:

液氯(7.9%)、国产维生素B2(6.1%)、国际乙烯(5.1%)。价格跌幅较大的产品包括:石脑油(-29.4%)、丙烯(-13.5%)、国际丙烯(-13.5%)、国际硫磺(-12.7%)、萤石(-6.7%)、丙酮(-6.1%)、醋酸(-5.4%)。

(三)化工品盈利能力涨跌相当。

在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:16种产品价差扩大,11种产品价差平稳,16种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为37%、26%和37%。化工品盈利能力涨跌相当。价差扩大幅度较大的产品为:环氧丙烷(20.6%)、丁酮(12.2%)。价差缩小幅度较大的产品为:乙烯法PVC(-39.8%)、醋酸(-12.7%)、PTA(-11.4%)、气头尿素(-6.8%)。

数据跟踪。

行业走势:跑赢大盘。行业估值:超越历史均值。

风险提示。

1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。(广发证券)