软件行业：追忆波澜壮阔的计算机行情 看计算机行情演绎

多种因素促进了计算机板块波澜壮阔的行情:我们认为,根本原因在于IT产业本身从硬件向软件过渡,软件创新主导IT创新的大背景和格局。从云端来看,基于Hadoop架构的廉价计算机群代替高端服务器的IT趋势是确定的,不确定的只是时间表,是5年还是10年,这样架构才会成熟和普及。但不容否认的是,这样的背景下,硬件的投入成本和大幅度下降,更多的投入可以放到软件和服务上面。终端来看,智能手机的渗透已经完成,其角色的递变带来的更多的是软件的需求变化,而不再是硬件。

中报分析:行业的基本面仍然向好:过去几年计算板块的收入保持了较高速度的增长,利润方面在最近两年更是达到了25%的增速。计算机软件的收入占比从2010年的23.2%到了2014年的39.6%。2015年上半年相对于2014年上半年,营业收入和利润增速有所减缓,有45家(大约占总体的)的行业公司继续保持高速增长,收入增长幅度大于30%。

纳斯达克泡沫破灭的的原因思考:导致纳斯达克泡沫破灭的原因是两个:1)主流企业的收入增速逐年放缓,在崩盘的那一年,收入呈现负增长。2)事件情绪的影响,重大并购的失败,政府调查明星企业,以及创业型的互联网公司倒闭潮。一级市场和二级市场的共振效应,是纳斯达克泡沫催生和破灭的重要因子,也对如今的投资有借鉴意义。

怎么看下面的计算机行情:暴跌过后的计算机板块逻辑,与上半年有哪些变化和不变的因素?不变的是:宏观方面,IT产业从硬到软的变迁,软件创新决定IT的新一轮创新周期;微观方面,计算机公司从卖license到卖服务做运营的模式转变。这两个因素没有发生变化,因而决定了计算机板块的中长期依然是重点配置板块。变化的是:政策,互联网金融政策的收紧等。那么,哪些领域的政策有进一步的支持计算机公司的转型,那么哪个领域就会有机会,比如近期的IT安全和大数据相关个股的变现,则源于新出政策的刺激。所以,寻找变化因素的积极改善面是计算机行情演绎的基础。

风险提示

大盘继续回调的风险。(国金证券)