管理层推五改革举措促并购重组 9月发生137案例

在IPO暂停的情况下，并购市场延续着以往的火热。8月底，证监会、财政部、国资委、银监会等四部委联合发布《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》(以下简称《通知》)，明确要“简政放权，大力推进上市公司兼并重组”。

“《通知》释放制度红利，提升了资本市场的效率和活力。”国泰君安策略分析师王德伦表示，兼并重组的政策环境得到改善。与此前国家下发实施的关于兼并重组的相关政策相比，新政策强调简政放权，进一步简化行政审批程序，扩大并购重组取消行政审批的范围，通过各种安排提高审核效率。

值得一提的是，日前，证监会有关负责人答新华社记者问时特别强调，“加快上市公司并购重组的市场化改革”是当前和今后一段时间，证监会抓紧做好的工作之一。

根据Wind最新数据显示，自9月1日以来，重大重组事件个数已达137件，其中已完成14件，完成交易的总价值达364.53亿元，平均每件交易价值为26.04亿元。

国信证券宏观分析师董德志表示，《通知》提出要大力推进兼并重组市场化改革，鼓励国有控股上市公司依托资本市场加强资源整合。结合国有企业改革的大背景，未来国有上市公司兼并重组将可能提速。此外，文件特别提出要推出上市公司定向可转债，在目前的市场背景下，兼具股债双性的定向可转债可成为投资者重点关注的品种。

针对并购重组的市场化改革措施，《通知》提出了五方面措施，其中之一就是鼓励支付工具和融资方式创新，在现金支付、股份支付、资产置换等方式外，推出定向可转债作为并购支付工具。此外，《通知》还鼓励国有控股上市公司依托资本市场加强资源整合，调整优化产业布局结构，提高发展质量和效益。

王德伦认为，资源类、装备类行业产业集中度不高，存在恶性竞争，产能过剩情况，核心竞争力与国际同行业的大型企业存在一定差距，整合预期较强，相关个股将受益于整合环境的改善。