平安证券9月21日晨会纪要

今日重点推荐

策略周报*市场情绪仍待稳定

研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号:S1060513060001

核心摘要：市场情绪是整体市场所有市场参与人士观点的综合展现，也是当前资本市场走势的决定性因素，相较于短期的基本面和政策面，我们倾向于认为当前的市场情绪仍待稳定。市场参与者情绪仍难言稳定的表现包括：第一，市场仍然过多关注流言蜚语，尤其是关于配资清理和救市资金的进退；第事，市场情绪决定当前市场对于基本面和政策面的解读系统性悲观，按行为金融学理论称之为有偏的自我归因，当前市场对于宏观经济、企业盈利和中国改革的解读均呈现系统性的悲观预期；第三，市场仍时常出现千股跌停和千股涨停，这种现象在本轮市场向下调整过程中显得异常频繁，呈现出典型的“羊群效应”，是一种非理性行为的情绪释放过程。情绪的稳定需要一定的时间，有迹象表明越来越多的投资者认为短期的市场波动缺乏意义，需要从宏观和企业基本面的角度寻找好的投资机会，市场的情绪自然会逐渐稳定。

行业专题报告*生物医药*CAR-T细胞治疗将突破限制，蓬勃发展

研究分析师:魏巍 021-20632019 投资咨询资格编号:S1060514110001

研究分析师:叶寅 021-22662299 投资咨询资格编号:S1060514100001

研究分析师:邹敏 021-20662997 投资咨询资格编号:S1060514080003

核心摘要：细胞克疫治疗将是医药行业的重点发展方向，CAR-T细胞治疗目前还处于1.0的阶段，未来将突破限制，蓬勃发展，蕴含着巨大的投资机会，上市公司主要通过合作的方式进军精准医疗，布局细胞治疗领域。强烈推荐安科生物(与CAR-T细胞治疗领军企业博生吉战略合作)，推荐北陆药业(收购细胞克疫治疗先行者中美康士51%股权)、恒瑞医药(与美国Incyte 公司协议共同开发PD-1单抗SHR1210)。

禾嘉股份*600093*定增实施，70亿华举转型供应链管理+商业保理*强烈推荐

研究分析师:缴文超 010-56800136 投资咨询资格编号:S1060513080002

研究分析师:陈雯 101227 投资咨询资格编号:S1060515040001

研究助理:罗晓娟 010-56800142 一般证券从业资格编号:S1060114080008

核心摘要：禾嘉股份成功定向增发48.48亿，转型供应链管理+商业保理。公司拟投资50亿元，建设以电子商务为手段的供应链管理平台，拟投资金额20亿元建设商业保理项目，为目前A股供应链金融业务投资规模最大的上市公司之一。股东产业背景雄厚，大股东九天投资控股集团(原九天工贸)和事股东滇中集团分别在煤炭、基建领域产业资源深厚，两大股东丰富的行业资源将帮助公司在煤炭、钢铁、水泥、铁矿石、化工等领域顺利切入供应链管理和供应链金融业务。根据业绩承诺，公司2015-2017年净利润将不低于2亿元、6亿元、8亿元，对应的2015-2017年EPS下限分别为0.18元、0.53元、0.71元，目前股价对应的PE估值上限分别为61.79、20.77、15.57，估值较其它转型供应链业务的公司具备优势。综上所述，首次覆盖，给予公司“强烈推荐”投资评级。