平安证券9月17日晨会纪要

安科生物*300009*内生增长动力强劲，进军精准医疗，围绕生物大健康布局

研究分析师:魏巍 021-20632019 投资咨询资格编号:S1060514110001

研究分析师:叶寅 021-22662299 投资咨询资格编号:S1060514100001

研究分析师:邹敏 021-20662997 投资咨询资格编号:S1060514080003

核心摘要： 1)公司围绕生物大健康产业布局，以生物药为主轴，以化药和中成药为两翼，极建“一主两翼”协同发展战略，并积极探索智慧医疗创新模式； 2)内生增长动力强劲，明星产品生长激素保持高增长，核心产品干扰素增长潜力巨大； 3)产品线日益丰富(替诺福韦、 KGF-2、 HER-2)，收购苏豪逸明进军多肽行业，有效整合产业链上游； 4)外延并购加快，进军精准医疗，布局细胞治疗(与 CAR-T 细胞治疗领军企业博生吉战略合作)和基因检测领域(参股法医鉴定龙头中德美联)； 5)新一轮员工持股计划参与度高，也彰显管理层对公司未来发展的信心。考虑增发摊薄股本影响，我们预测公司 2015-2016 年 EPS 分别为 0.37、 0.52 元，目标价 26 元，对应 PE50X2016，首次给予公司“强烈推荐”的投资评级。