震荡仍然将是短期行情主基调

市场经过6月份和8月份的股灾杀跌过后，管理层释放出众多举措来稳定股市，截止到当前，从市场整体的表现看，行情已经完全回归至正常水平。9月份初至今市场持续保持着窄幅震荡行情，一改前期的大幅杀跌走势，给市场投资者看到了股市希望，后期看市场的投资氛围势必还将逐步提升，但受到去杠杆以及修改股指期货交易规则等多方面影响下，震荡仍然将是短期行情的主基调。

从周五市场的走势不难发现，股指是继续维持缩量的弱势震荡整理，特别是成交量萎缩至2528亿元成为了制约市场走高的一大关键因素，但是也看到市场持续保持在5均线与10均线上方震荡的态势以及下方的MACD技术指标呈现“金叉”的态势看，短期又存在强大的承接盘。同时，盘面当中题材热点轮动表现到位，特别是上海本地股以及新疆本地股等均在本周上演强者恒强的王者风范，大幅度刺激市场的投资人气的回升。截止收盘，两市涨停个股数增加至90只，而跌停个股数仅仅15只。虽然市场在保持弱势震荡，但市场之中的赚钱效应还是比较突出的，对后市将形成较大的积极影响。

未来重点需要关注成交量能否有效变大是市场进一步走高的关键。但更大的可能是大盘自5178点上方调整至今，走势上已经呈现出明显的A-B-C调整三浪的趋势。按照这种杀跌步伐来看，未来市场还是有继续进一步下行的危险的，不排除C浪的杀跌将下探至2500点附近。当然，面对管理层近期层出不穷的维稳举措看，市场在调整的过程中近期围绕3000点整数关口上下震荡是短期主基调。反复震荡的区域在2800点至3300点之间，持续时间或在一个月左右的可能性较大。

市场前期的降准降息、逆回购等多举措促进因去杠杆影响的流动性，特别是注资金证公司直接参与二级市场交易的护盘行为市场是有目共赌的，也确实起到了相应你作用，可以说3000点一线是市场的“政策底”。而“市场底”可能还会进一步下行一点才能出现。

相对来说市场底的出现势必是流动性有望解决之时。按照市场调整的趋势与时间来看，后期市场趋向2500点附近一线，整个市场的市盈率将会重回2008年底的水平，届时将存在更大的价值投资潜力，场外资金休整也有了时间积极进场意愿定会增加，且养老保险基金等长线资金存在入场的背景下，市场流动性将得以解决，从而实现时间与空间的双重结合，达到市场的真正底部。

所以，短期来看，建议暂时以多看少动为主，激进者可以围绕3000点上下震荡之际进行波段操作，稳健者不如直接等到“市场底”出现后再择机布局相对安全。(金证顾问)