宏观快评*8 月份外贸数据点评：对外贸易持续低迷，贬值效应尚未显现
研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号:S1060513060001
研究助理:陈骁 010-56800138 一般证券从业资格编号:S1060114080011
研究助理:张晓威 021-38638746 一般证券从业资格编号:S1060114050002
核心摘要：8 月份我国对外贸易同比下滑 9.1%，连续 6 个月负增长，外贸状况持续低迷。其中，外需疲软和前期人民币有效汇率高企使得出口持续不振；而汇率贬值对出口的拉动作用尚未显现；进口则仍然受到内需低迷和大宗商品价格的双重拖累，跌势进一步恶化。受此影响，外贸衰退式顺差再度扩大并逼近年内高点。出口方面，从外围经济状况及全球去贸易化的角度来看，出口都难再维持高增长，而贬值的 J 曲线效应存在时滞；进口方面，稳增长政策下经济逐步回稳，但内需的改善缓慢而微弱；因此，短期内难以看到外贸根本性好转，但衰退式顺差对经济增速有正面影响。我们预计 9 月份出口同比-4.0%，进口同比-16.8%。
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