悲观预期难以扭转，9月推荐8大防御股
从8月月度表现来看，我们的组合平均最大涨幅跑赢基准指数8.54%，整月下来跑输基准指数1.68%。在7月份市场过山车的进程中，组合品种与大盘指数跌幅接近，表现出相对的抗跌性和防御性，恒瑞医药、川投能源跌幅较小，跑赢基准指数。前期组合中所有个股均实现大于10%的涨幅，在设置止盈点时能实现相当对高的收益，但是后期受市场信心不足集中抛售的影响，有所回落。我们选择的估值合理的优质股使得组合在大跌趋势下实现了相对的稳定。
展望九月份，我们预计上旬受到阅 兵维稳的影响，市场波动较小，但阅 兵过后，多空双方博弈可能加剧。其中，有没有更多的改革措施推出，经济在多次降息降准后有没有企稳的迹象将是市场关注的焦点。而这些都具有一定的不确定性，因此我们预计9月市场仍将是总体大幅震荡，多空趋势不明显的月份。投资者可以采取两种思路，一种是“博”，对短线市场敏感度较强的投资者来说，可以恐慌时买入，在预期回复时抛出，做短差；二是“守”，对于一些长线投资者来说，可以坚守价值型个股，在下跌时加仓。
我们认为当前投资者还难以扭转悲观预期，9月需要关注的是阅 兵后的政策刺激与改革走向。当前，我们仍以防御为主，选择绝对PE和相对PE较低的板块与个股，重点在医药、银行、家电等行业中挑选标的。我们9月推荐的组合为北京银行(601169)、中国平安(601318)、奥瑞金(002701)、美的集团(000333)、川投能源(600674)、恒瑞医药(600276)、京新药业(002020)和羚锐制药(600285).(申万宏源)
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