海通证券9月2日晨会纪要

重点报告推荐

【公司深度报告】新宁物流(300013)：跨境电商催生业务腾飞，产业链并购推动未来发展。

宏观

约束资本流动，改善贬值预期。媒体报道央行或对远期售汇业务征收外汇风险准备金，准备金率20%，利率为零，折算美元上缴。目前政策对资本流动的约束加强，利率和汇率的灵活性增强，有助于解放利率下行空间，稳定汇率预期。 PMI创新低，宽松仍在路上。8月全国制造业PMI降至49.7，重回荣枯线下，并创12年9月以来新低，在历年同期中也属于偏低水平，指向制造业景气转差。需求层面，8月新订单指标下降0.2个百分点至49.7，创36个月新低，在历年同期中也仅高于12年和08年，反映内需依然偏弱。生产层面，8月生产指标由7月52.4下滑至51.7，在历年同期中仍处于偏低水平。价格层面，8月购进价格指标微幅回升0.2个百分点至44.9，但仍低于荣枯线。

金融工程

分级A盘中暴涨点评。9月1日分级A暴涨主要来自于套利需求，目前A份额的价格高于合理价值，我们建议手中仍持有A份额的持有人，尽快获利了结。未参与的投资者也不建议单独参与到A份额中，毕竟所有的疯狂最终都将回归理性，需要的只是时间。

行业与主题热点

机械工业：15年中报点评：唯有“智”造前行，方可拨云见日。15年中报收入、利润下滑居多，行业景气待振。铁路设备、智能制造等成长明确且处于整合期的板块，后续有较大的投资空间。建议关注明匠智能(号称万能板卡)、瑞博德(仅限CNC box)，时代电气(H股)、和利时自动化(美股)，神州高铁、*ST 春晖。

纺织与服装：2015年中报点评：下游补库存带动产业链增长，龙头企业业绩增速显着上行。纺织子行业原材料价格趋稳背景下，2015年下游集中补库存需求带动产业链的恢复性增长，龙头企业业绩增速同比实现显着增长。纺织子行业盈利延续增长，服装子行业业绩持续改善。

医药与健康护理：趋势未变，创新为王。医药行业10-15%的中长期增速未改变。医药企业分化加剧，创新药企有望脱颖而出。建议关注行业景气度向上、产业龙头、主业快速增长、PEG合理的个股：华东医药、华兰生物、鱼跃医疗、众生药业、一心堂、爱尔眼科、恒瑞医药、国药股份(排名不分先后)。

食品：行业中报分析：白酒成长性优于食品，龙头公司强者恒强。必需消费品景气度回落，可选企稳回升。饮料行业数据向好，特别是白酒行业在销量复苏的带动下，景气度逐渐回升；食品行业受整体经济低迷影响，增速出现下降。推荐以下组合：洋河股份、贵州茅台、伊利股份、双汇发展。

重点个股及其他点评

大华股份(002236)：业绩底部已现，未来成长可期。