电力行业上半年业绩超预期 七股凤凰涅磐重生

第2页:上海电力:业绩增长符合预期,未来主要看点,海外市场开拓+核电资产注入

第1页:电力行业上半年业绩超预期

第2页:上海电力:业绩增长符合预期,未来主要看点,海外市场开拓+核电资产注入

第3页:长江电力:携手中核集团,打造能源航母

第4页:华能国际:成本优势拉升盈利空间,公司仍存可观外延式增长空间,业绩增长确定性强

第5页:华电国际:燃料成本下降显著,优质资产注入可期

第6页:国投电力:奏响央企改革最强音

第7页:国电电力:受益于动力煤价格低迷,业绩小幅增长可期待

第8页:大唐发电:公司业务仍聚焦于火电,煤和煤化工出血点仍未止住

上海电力（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

上海电力:业绩增长符合预期,未来主要看点,海外市场开拓+核电资产注入

上海电力 600021

研究机构：长江证券 分析师：童飞 撰写日期：2015-08-27

事件评论

发电量和供热量大幅增加,推动上半年营收同比增长10%;得益于成本端的改善和投资收益的提高,盈利状况改善明显。今年1-6月,公司完成发电量186.46亿千瓦时,同比增长19.46%;完成供热量734.28万吉焦,同比增长26.39%,合计为公司贡献了近95%的收入,带来整体营收的增长。燃料燃烧效率的提高使得公司供电煤耗同比下降6.4克/千瓦时,同时受煤价持续走低影响,电力、热力单位燃料成本同比减少,再加上投资收益同比增加6894万,报告期内公司盈利能力改善明显,归母净利润大幅增长35%。

全面统筹国内外业务布局,装机规模持续扩大,为未来业绩增长提供保障。公司秉承“立足上海、面向华东、开拓海外”的发展战略,紧跟“一带一路”政策趋势,顺利实现海外市场的突破。目前,日本、马耳他项目实现盈利,土耳其项目获得发电许可,坦桑尼亚、莫桑比克等地的项目处于积极有序推进中,海外业务遍地开花。截止6月份,公司控股装机容量903.99万千瓦,同比增长5.23%,其中清洁能源占比达到了26.66%,呈现快速发展态势,装机规模的扩大和结构的优化成为公司未来业绩持续增长的保障。

中电投与国家核电顺利合并,核电业务三分天下格局初显,公司有望获得核电资产注入。国电投是核电运营资质和技术强强联合的产物,与中核集团、中广核集团形成了三强争霸的局面。和其他发电集团相比,国电投上市公司体量较小,资产证券化率偏低,存在很大的资产注入预期。从目前市场对集团旗下上市公司的差异化定位来看,公司最可能成为核电业务的整合平台。

预计公司2015~2017EPS分别为0.74、0.88、0.90,给予公司“增持”评级