明日最具爆发力六大黑马

第3页:中国平安:保险业务品质佳 互金生态显规模

第1页:众信旅游:业绩保持高增速 出境综合平台建设进行时

第2页:承德露露:二季度收入大幅增加 全年有望保持稳定 未来变革是关键

第3页:中国平安:保险业务品质佳 互金生态显规模

第4页:同仁堂:经营稳健 静待改革红利落地

第5页:环旭电子:Sip业绩表现不如预期 下半年可望回春

第6页:七匹狼:业绩继续筑底 期待外延扩张打开新的空间

第7页:江南水务:现金丰富动力足,积极开拓促成长

中国平安（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

中国平安:保险业务品质佳 互金生态显规模

类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：刘欣琦 日期：2015-08-25

维持“增持”评级,2015-2017年EPS盈利预测2.95/3.93/5.38元。

参考震荡期平安的估值区间,给予39.1元的目标价,对应2015年1.3倍P/EV。公司上半年业绩表现靓丽,符合市场预期,归属于母公司股东净利润346.49亿元,同比增长62.2%,保险板块贡献接近70%。

归属于母公司股东权益3311.90亿元,较2014年末增长14.4%。

核心金融业务中产、寿险业务品质突出,其他板块稳健发展。1)寿险上半年新业务价值增速44.3%,创近年来新高,个险新业务价值占比达到96.9%。代理人和人均产能分别大幅增长25.5%和23.6%。预计全年新业务价值有望维持高速增长。2)产险业务在保持18.5%高增速的同时综合成本率只有93.6%,较2014年同期下降0.8个百分点。考虑到下半年发生自然灾害及车险费率市场化试点因素,预计全年综合成本率略有上升。3)优化资产配置结构,年化净投资收益率和总投资收益率分别达到5.1%和7.7%。4)信托业务率先转型,主动降低了融资类信托规模,特别是房地产信托规模,净利润同比增长33.7%;证券业务元气恢复,债券主承销家数市场排名第四、股票IPO主承销家数市场排名第三,净利润16.1亿,超过历史全年最高水平。

互联网金融模式创新及交叉销售领先行业,未来发展空间和发展速度都将值得期待。截至2015年6月底,公司整体互联网用户规模达1.67亿,上半年活跃用户数达5,745万,各主要互联网金融公司的业务均高速增长。上半年综合金融累计迁徙客户599万人次,集团内各子公司合计新增客户量中36.5%来自客户迁徙。

风险提示:市场大幅回调。