7月用电量再度下滑期待能源改革释放活力 8股将分羹

第8页:碧水源:我眼中的碧水源

第1页:本期板块表现:

第2页:国新能源:山西省燃气资产整合平台 业绩高速增长

第3页:天壕节能:拟更名天壕环境 期待5P平台及天然气产业链完善

第4页:长百集团:百亿并购基金进军海外气田 全力建设LNG全产业链

第5页:金鸿能源:受益张家口《发展规划》 布局河北静候申奥结果

第6页:中电远达:高管连续增持 彰显市值成长信心

第7页:先河环保:公司2015上半年业绩同比大幅预增

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第9页:清新环境:不忘初心 方得始终

碧水源（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

碧水源:我眼中的碧水源

碧水源 300070

研究机构：招商证券 分析师：朱纯阳,张晨,彭全刚 撰写日期：2015-08-19

在环境质量目标新时代中,环保行业集中度将提升,千亿市值大集团必将产生。而碧水源集技术、管理、资金、市场关系于一身,将是环保行业中最有希望突破千亿市值的第一股,维持“强烈推荐-A”评级。

膜技术打造完美闭环,解决水脏水少水安全问题。碧水源作为我国MBR技术大规模应用的奠基者,在膜法水处理领域技术已日渐成熟,应用的工程经验也越来越丰富,目前,公司已经延伸出了3AMBR、3HMBR、CMF、CMF-S、及MBR+DF等多种工艺路线,应用于不同需求的水处理。其中,公司最新研发的“MBR+DF”双膜法水处理技术路线更能直接将污水处理至地表二、三类水水质,排入自然水体,真正实现水处理的闭环。

从1亿到10亿,500亿市值碧水源成长史。碧水源公司一直在踏实经验并不断创新寻求突破,每年都有飞跃实现,或开发新产品、或拓展新市场、或技术创新、或模式创新。在其发展历史上,有两大重要里程碑事件,一是上市,并且随后充分发挥了资金的杠杆作用,放大到10倍效应(理论上可放大至22倍);二是政企合作的模式创新。这两点都将在碧水源公司未来发展上继续发挥重要作用。

成长之路质疑声声,我们一一解惑。我们认为,无论是对公司技术水平的诟病、还是对长期发展空间的忧虑,都可以找到相关证据来打消,而公司2014年12%的净利润增速水平更不会是现阶段的常态,2015年随着公司增发的完成,公司的业绩增长还将再次恢复超高速水平提速。

新时代新机遇,打消疑虑,望向千亿市值。在环境质量目标新时代中,环保行业集中度将提升,千亿市值大集团必将产生。而碧水源集技术、管理、资金、市场关系于一身,将是环保行业中最有希望突破千亿市值的第一股。预计公司2015-2016年EPS分别为1.39元、2.36元,按2016年35倍给予目标价82.6元,对应市值1016亿元,维持“强烈推荐-A”评级。

风险提示:PPP政策风险,异地拓展实际进度不达预期。