平安证券8月17日晨会纪要

今日重点推荐

行业专题报告*银行*微众银行APP上线点评：千呼万唤始出来，功能完善需等待

研究助理:袁喆奇 一般证券仍业资格编号:S1060115060010

研究分析师:励雅敏 021-38635563 投资咨询资格编号:S1060513010002

研究分析师:黄耀锋 021-38639002 投资咨询资格编号:S1060513070007

核心摘要：我们认为微伒银行在搭建起账户的线上转账及支付环境之后，微伒银行的银行卡将主要以虚拟账户形式存在；线下支付将主要依托少量的实体卡及微伒APP的NFC、扫码技术完成取现或支付结算业务。这意味着，无论是近期近场NFC支付、扫码支付等技术的快速推广，还是未来可能做到的人脸及生物特征识别支付，一旦微伒银行能够打通产业链各方并建立起成熟的商业模式，则实体的银行卡在银行体系中的作用就会开始逐步淡化。但我们也需要承认，在无卡化时代的推进过程中，仍需要解决：①监管及制度对虚拟账户的限制问题；②手机制造商、电信运营商及银行、清算机极四方的利益链条。前者有较大的不确定性，而后者明显需要更长的时间。

华东科技*000727*中国液晶显示技术颠覆者*强烈推荐

研究分析师:刘舜逢 0755-22625254 投资咨询资格编号:S1060514060002

核心摘要：背靠中国电子，国企改革预期高：公司实际控制人为中国电子信息产业集团有限公司。中国电子作为我国电子业的航母，目前拥有十余家A股上市公司，集团于2014年便确定了“保增长、深化改革”的整改任务。华东科技定位为平板显示产业的发展平台，受益于此轮国企改革的浪潮，华东科技有望在改革的道路上继续拓步向前，开启公司发展的新篇章。投资策略：我们预计公司2015年、2016年营收可达10.61亿元和241.86亿元，对应EPS为0.01、0.81，对应PE为876倍和14倍。华东科技8.5代线综合优势凸显，受益面板供需改善，存在国企改革预期等，因此我们首次给予公司“强烈推荐”评级。

风险提示：市场竞争加剧，面板价格走低；产能利用率不及预期；新技术导入量产及替代风险；面板行业周期风险。

海康威视*002415*海外市场发展维持高速*强烈推荐

研究分析师:刘舜逢 0755-22625254 投资咨询资格编号:S1060514060002

核心摘要：海外市场成为公司重要增长引擎：近年，公司陆续铺垫海外(东南亚、北美和欧洲等)销售渠道，依托突出的产品性价比优势挤占竞争对手份额，目前公司海外市场在新兴和发达市场份额分别为15%、4%。2012-1H15公司海外市场收入占比趋势稳定上升，其中1H15达到26.5%新高点。国内市场竞争压力大，SME客户成为新目标：公司国内市场收入30%来自政府项目，其余部分来自于大型企业和事业单位等。海康在国内安防市场竞争对手相对较少，发展相对稳定。但由于宏观经济下滑影响大型企业、政府的安防预算，导致公司一线销售压力较大，预计将延续至15年下半年。民用安防市场方兴未艾，探索可靠盈利模式：民用安防市场是伒安防厂商虎视眈眈的香饽饽，目前该市场仍处于混战状态，表现在民用安防产品百花齐放，服务模式不明朗等。针对民用安防市场，公司主要与阿里合作，包括阿里亐平台共享、双品牌效应等，探索出更可靠的民用安防盈利模式。