军工：军民融合大风起 万亿资本竞春潮

中信建投：军民融合大风起 万亿资本竞春潮

军民融合概览:两大阵营打造万亿市场,民参军前景更为广阔。

军民融合即实现国防工业建设与社会经济建设紧密结合协同发展。军转民和民参军是构成军民融合的两大产业模式,前者指军用技术民用化,后者指民营资本参与军工研发生产。军民融合是实现富国强兵的必由之路,寓军于民(分担国防支出,提升动员能力)、以民促军(提升军品研制效率,降低成本)和以军带民(军用技术民用化,助力国民经济建设)是推进军民融合的三大必要原因。我们认为,受益于国家政策红利的持续释放,两大产业模式优势互补,有望合力打造万亿市场。我国民参军尚处于起步阶段,兼具机制灵活、效费比高等诸多优点,未来拥有更为广阔的发展前景。

全球军民融合发展状况:美国成效独领风骚,融合共进不可阻挡。

二战后,世界各国将发展重点转移到经济建设上,并采取以经济竞争和科技竞争为主、军事竞争为辅的战略,促进了军民共用技术的巨大发展。世界主要国家现已形成特色鲜明的产业发展模式:“军民一体化”(美国)、“先民后军,军民共进”(英国)、“以民掩军、寓军于民”(日本)、“优军后民,以军带民”(俄罗斯)、“以军带民”(以色列)。美国推进军民一体化成效最为显著,引领着全球军民融合产业发展潮流,其他各国则位处模仿追赶阶段。全球主要军工巨头均已实现军民产品协同发展,但民品仍居主导地位。世界各国正大幅加快国防建设转型创新步伐,军民融合发展趋势不可阻挡。

中国军民融合发展状况:政策扶持强力推进,弯道超车高度可期。

中国军民融合历经萌芽阶段、起步阶段、稳定发展阶段与优化发展阶段,已走上政策规划与市场调控相结合的良性发展之路。受益于扶持措施的不断出台,我国军民融合领域已初步形成涵盖顶层法规、实施办法以及承制目录“三位一体”的制度框架。

受益于政府自上而下强力推进,中国军民融合正结出累累硕果:截至2013年底,全国已有500余家民营企业获得武器装备科研生产许可,600多家民营企业获得总装备部装备承制单位资格,1000余项民用技术应用于装备研发;26个军民融合产业基地在全国各省市逐步建立,示范集群效应显著;军工企业充分利用资本市场引入民间资本,为提升生产效率和鼓励技术创新注入了新动力。我们认为,鼓励和引导民间资本参与国防科技工业具有重要意义:1、有助于“小核心、大协作”的国防科技工业体系建设;2、有利于充分发挥民营企业在新兴领域的技术优势;3、有望对国防科技工业领域的改革形成倒逼的力量。