15家上市券商7月业绩环比减52% 下半年高增长面临考验

15家上市券商昨日晚间披露7月主要财务数据，当月业绩较6月均告下滑。统计显示，15家上市券商母公司7月合计实现净利润74.7亿元，环比6月大幅缩减52%。分析人士表示，7月市场的震荡下行引发了券商经纪业务、两融业务和自营业务的全面收缩，对券商业绩形成拖累。更多观点认为，券商业绩高点已过，下半年业绩高速增长面临考验。

6日晚间，中信证券(600030)、国泰君安、申万宏源(000166)、海通证券(600837)、长江证券(000783)等15家上市券商陆续披露其7月主要财务数据。据记者统计，这15家上市券商母公司7月合计实现净利润74.7亿元，环比6月缩减52%；合计实现营业收入177.48亿元，环比减45%。

某行业分析人士向记者表示：“7月市场的震荡下行引发了券商经纪业务、两融业务和自营业务收入的下滑，对券商业绩形成拖累。其中，经纪业务与融资融券业务是券商主要利润贡献点，但市场成交量下滑叠加佣金率下滑，导致券商业绩全面回落。”

该人士认为，一方面，市场经历流动性危机，成交金额从日均2万亿快速下降到万亿左右水平，未来可能还将有一定程度萎缩；另一方面，受“一人20户”政策叠加互联网券商主动降佣影响，佣金率下滑幅度超出预期。此外，券商7月经历去杠杆，融资融券也从高位回落，融资余额已从高峰时期的2.2万亿下降至1.3万亿左右，这些都对券商经营利润造成影响。

更详细的数据显示，在这15家券商中，方正证券(601901)7月实现净利润5.88亿元，环比降幅3%，为其中降幅最小；兴业证券(601377)7月实现净利润1.09亿元，较6月环比减78%，为其中下降幅度最大的券商。

另外，国泰君安、申万宏源、海通证券、广发证券(000776)这几家大型券商的净利润环比降幅也分别达到了62%、49%、70%、53%。

随着7月A股行情出现转折性下跌，一些业内人士普遍预测券商上半年或成其全年业绩增速高点。整体而言，由于经纪业务和两融业务萎缩，叠加高基数的影响，下半年券商净利增速预计将慢于上半年。但从全年来看，券商上半年盈利增速已超预期，全年实现90%-100%的业绩增长应难度不大。

信达证券分析师王小军表示，当前的确存在众多不利于券商股的负面因素，如二级市场存在较大不确定性、金融混业经营及业务牌照放开的预期等。但从估值的纵向比较来看，当前估值水平仅比2008年金融危机期间高，远低于历史中值，所以对于该板块不宜过分悲观。