军工：继续看好军工后市表现 短期回调不改上行趋势

一、核心观点

上周中证军工指数下跌7.60%,同期上证综指下跌10.00%,收于3663.73点,板块表现依旧强于大盘。

上周军工板块短期回调,呈震荡分化趋势,主要源于前期强力反弹,自7月8日救市政策逐步见效,军工板块持续领涨,至7月26日中证军工指数上涨 42.51%,同期上证综指上涨9.22%。

继续看好军工后市表现。

维持我们最近路演及7月7号中上协国防军工板块发布仪式发言观点:即全年阶段性、分化性行情总体判断不变,最好的投资阶段是1月份、4-5月份,以及7月中下旬到8月底三个阶段,未来我们看好7月中下旬-8月底的行情。主要逻辑如下:1、6月军工板块充分调整,为下一轮军工板块的上涨预留了空间,而军工在历次大盘反弹中均呈现领先特征;2、9月3日大阅兵是行业内最重大事件,其带动作用会提前反应;3、军民融合政策走向深化、国防工业2025规划编制等事件性刺激在未来会陆续推出。

我们认为,军工投资逻辑包含两大主线和六个方向,分别为武器装备建设(战略空军、远洋海军、国防信息化)和军工体制改革(科研院所改制、军工资产重组和注入、军民融合)。我们重点看好战略空军、远洋海军、国防信息化、军民融合(民参军)四大投资方向。

重点推荐组合:中国重工、中航飞机、中航光电、四创电子、丹甫股份、天银机电。

关注:中直股份、成发科技、闽福发A、特发信息、大西洋、盾安环境、佳士科技、航天通信、常发股份、宗申动力、金信诺、威海广泰、海特高新、时代新材、炼石有色。

风险提示:大盘深度回调带来的系统性风险。(中信建投)