海通证券7月31日晨会纪要

重点报告推荐

【宏观专题报告】哪里会有“险阻”，哪里还有“钱途”——本轮美联储加息有何不同系列一。

宏观

宏观：猪价推升CPI，通胀结构性分化，宽松货币陷入两难。近期仔猪、生猪价涨势汹汹，15 年以来，仔猪平均价自2 月低点上涨已超40%，猪肉平均价自15 年3 月起止跌回升，上涨21%。猪价推升CPI，下半年通胀预期有所抬升。

策略

从美股、台股看杠杆牛喜悲——股灾反思系列(3)。①美国1929 年股灾后市场进入3 年熊市，风险源于保证金交易泛滥和大规模银行资金入市，股灾后信用紧缩冲击实体基本面。②台湾1990 年泡沫破灭前，新银行法修改导致场外地下钱庄陆续倒闭，场外融资真正进入大规模去杠杆，市场1990 年迎来超80%的大跌。③本轮A 股“杠杆风险”已释放，1.8 万亿场外配资相对于银行信贷体量较小，信用风险可控，未来需加强场外配资监管，警惕台湾1988 年再杠杆历史重演。

行业与主题热点

新能源板块：电动车真成长，锂电设备需求井喷。电动车销量持续快速增长，预计14-16 年分别为8、20、30 万辆；预计动力锂电池14-16 市场规模分别为100、200、300 亿元，产品供不应求；扩产拉动设备需求井喷，预计下半年进入交货高峰，景气度至少延续到明年底。建议关注东源电器，欣旺达，赢合科技，先导股份。

有色金属：碳酸锂供给稳定，价格上涨，持续关注龙头。碳酸锂全球供应格局稳定，增量有限；产品价格上涨趋势延续，行业产成品库存量不大，三季度锂盐供应或将趋紧，上涨空间大。建议重点关注龙头天齐锂业、赣锋锂业，关注西藏城投。

重点个股及其他点评

奥康国际(603001)：中报业绩超预期，持续深耕产业链

永辉超市(601933)：上半年收入增18%扣非净利增23%，有业绩涨幅少，价值投资佳品

宏发股份(600885)：半年报毛利率显着提升，汽车继电器、低压电器、传感器共筑亮点

丽江旅游(002033)：上半年权益利润增长29%，符合预期