国家队借“基”入市？大盘仍处震荡磨底中

尾盘急挫 沪指退守3700点

昨日沪深两市低开高走，并数次冲高，沪指一度站上3800点，但临近尾盘的一波快速杀跌将反弹成果吞噬殆尽，沪指最终退守3700点一线。机构认为，市场内在运行机制及投资者情绪恢复仍需时日，大盘短线或将以震荡整固为主。

周四，大盘未能延续周三的普涨行情，不仅3800点得而复失，沪指还走出阴吞阳的不利图形。早盘表现平平的创业板更是重挫近5%。

截至收盘，上证指数报3705.77点，跌83.4点，跌幅2.2%；深成指报12395.92点，跌427.15点，跌幅3.33%；创业板指报2561.19点，跌幅4.93%。两市共85只个股跌停，33只涨停，合计成交金额1.16万亿元，与前一交易日大体持平。市场观望情绪仍然浓厚。

盘面上，旅游投资和消费板块继续领涨，云南旅游、长白山等概念股强势涨停。另外，军工航天、央企改革等主题投资早盘继续演绎强势上涨行情，北斗星通、海特高新、中航电子等一度掀起涨停潮。不过，部分强势板块尾市也随大盘调整，板块指数一度翻绿。

华泰证券分析人士认为，近期热点航天军工尾盘从大涨到翻绿，对市场人气构成较大的杀伤力，而市场连续缩量更是显示买盘不济。反弹力度逐渐削弱，场内外资金入市步伐放缓。

数据显示，融资融券余额已连续第三天下降。至周三，沪深两市两融余额已跌破1.4万亿元。受访的券商信用交易部负责人也表示，近期两融余额未跟随大盘涨跌步伐而持续减少，预计周四两融余额将连续第四日下降。

华南某私募基金合伙人表示，从近期公布PMI数据看，经济回稳态势并不是很扎实，仍需要稳增长政策进一步托底发力。稳增长政策继续发力将有助于下半年经济进一步企稳，并将为A股中长期走势奠定较好的基础。但短期而言，市场尚未平稳，低仓位持有低估的绩优股、轻仓参与短线反弹是近期较为主流的投资思路。

展望后市，招商证券认为，国家队的强力护盘一定程度上扭转了市场的悲观情绪，有利于个股机会涌现；管理层严查和打击违规减持，央行、财政部、发改委等十部委以不同形式对股市稳定发展提供支持也有利于缓解市场悲观情绪。但当下市场呈现波动区间有限、波动频繁特征，趁短暂反弹获利了结的思维盛行，且市场底部尚待探明。

华泰证券也认为，在市场完成自我修复之前，近期大盘或将以震荡整固为主。同时，这个过程也将是估值体系回归市场化的一个过程。在此过程中，投资者可轻仓参与结构分化的行情。

【国家队动作】

今日，南方基金、易方达基金和招商基金各有一只新产品上架发售。同此前被确认是证金公司“定制”基金的华夏新经济、嘉实新机遇一样，这3只基金均为发起式产品，且募集期均为一天，上述3家公司又都位列证金公司2000亿元基金申购名单之内，引发市场有关“国家队”再次借“基”入市的联想。

在分析人士看来，7月初“国家队”资金大幅入市以来，虽然市场已有企稳，但二次探底已经让指数再次迫近“国家队”资金的成本线。此时“国家队”基金火速赶场，或许意在巩固市场信心，让指数筑成坚实的W形“双底”。

在经历了恐慌杀跌、护盘维稳、个股分化后，这个波澜壮阔的七月已临近结束。在此背景下，7月份的各项数据将为投资者提供极高的参考价值。其中，大宗交易方面，7月份以来大宗交易成交数据呈现出大幅缩小的态势，据数据显示，7月份以来截至昨日，两市大宗交易总成交额为208.32亿元，为6月份大宗交易总额1162.57亿元的17.92%，因此，在7月份仅剩最后一个交易日的背景下，大宗交易金额大幅下降已成定局。

【机构动态】

保险资金的一举一动备受各方关注。市场对前期救市保险资金会否马上离场表示担忧，但上证报记者从相关渠道获悉，保险资金短期未有大幅撤离迹象，且保监会本周再度喊话险资，近期尽可能不要净卖出权益类投资品种，且每个交易日都要上报相关数据。

针对近期的市场，接受记者采访的部分基金经理认为，投资者情绪恢复需要时间，但最恐惧的时期已经过去，接下来将进入底部盘整期，个股开始分化，优质股现在已经显现较好的进场时机。

2015年半年报披露正在紧锣密鼓地进行。作为A股市场投资风向标之一的QFII，正在大举增仓“中小创”股票。截至7月29日，QFII共出现在14家已经披露半年报的上市公司前十大流通股股东名单中，其中11家为中小企业板，2家为沪市主板，1家为创业板。

A股近几日波动较大，作为维稳主力的中信证券旗下几大营业部频频出手，最近三个交易日均有买入。昨日A股尾盘跳水，沪指跌逾2%，创业板指跌近5%。盘后数据显示，深物业A、南宁糖业、河北宣工等多股均获中信证券营业部买入。

7月份，外汇局分别发放QFII和RQFII新增投资额度42.37亿美元和85亿元人民币。共计约344亿元人民币(以30日人民币对美元汇率中间价计算)的投资额度驰援A股。

【后市研判】

经历前期的中级调整后，回调空间已基本到位，管理层支持牛市的意图明显。而反弹后指数震荡消化获利盘属正常现象，如无特殊消息面影响，短期上证指数仍有攻击4200点一线要求。