昆仑万维:投资e保养 战略部署车后市场
昆仑万维 300418
研究机构：中国银河 分析师：殷睿 撰写日期：2015-05-28
核心观点:
1.事件
26日晚公司公告由全资子公司向FreeCharmInvestment投资1100万美金,认购公司22%股权。
2.我们的分析与判断
公司此次投资的主体FreeCharmInvestment主要业务为e保养,是开展以智能保养为支撑的汽车上门保养服务。用户可通过微信、网站等便捷方式下单,e保养上门为用户车辆进行专业保养,是一种全新的汽车售后服务运作模式。我们认为此次投资是公司积极布局“互联网+”的又一大重要部署,在现有庞大游戏玩家流量基础上,积极打造“泛娱乐”的娱乐消费产业链,公司互联网增值服务进入快速发展阶段。我们强烈看好公司海外游戏运营平台的稀缺性,以及公司未来坚定进行平台化与消费金融的战略布局,继续给予“强烈推荐”评级。
(一)参投国内领先汽车O2O保养平台
E保养成立于2014年1月,专注于汽车保养的O2O公司。e保养开创了汽车养护的新模式,用户通过在线预约技师上门服务,可在任意停车位保养车辆,即由门店核心模式转为客户核心模式。目前e保养已经在北京、上海、广州、深圳、苏州、佛山等6座城市布点服务,服务车达到300辆,日接单峰值2000单,平均客单价500~600元,在国内同行业中处于领先水平。
(二)加速“泛娱乐”消费金融产业链布局
目前公司已参投信达天下、趣分期、随手科技、移动优蜜、E保养等几家互联网金融与消费细分领域龙头,“泛娱乐”产业链建设持续提速。昆仑万维最大的优势在于拥有国内外几千万游戏玩家,且对公司娱乐平台具有较高的消费黏度。通过前期互联网金融与互联网消费入口的建设,能够迅速为初创项目引流,加速孵化进度;更为公司未来增值服务创收奠定基础。考虑到公司综合性互联网金融消费平台的战略目标,外延扩张仍值得期待。
3.投资建议
在不考虑参投项目的情况下,我们预计公司15-17年归属母公司净利润3.83/5.26/5.37亿元,约合EPS1.37/1.88/1.92元。看好公司800亿市值成长空间,建议“买入”评级。
4.风险提示
政策风险、市场竞争风险、团队流失、项目进度不达预期等
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