和佳股份：助力综合性平台型公司战略增持评级_股票频道

[摘要]

投资要点：

事件：公司公告非公开发行A股情况，发行价格22.66元/股(发行期首日前一个交易日股票均价的90%)，发行数量4413万股，募集资金总额近10亿元，限售期为1年。融资目的主要是增加医院整体建设业务配套资金、增资恒源租赁开展融资租赁业务等。

点评：

解决资金瓶颈，助力综合性平台型公司战略。公司融资租赁业务和大订单业务对公司过去和未来的发展至关重要。2014年融资租赁收入4658万，同比增长430%左右；2014年大订单超过20亿，这2块业务增速非常快。业务高速发展的同时，也给公司带来了很大的资金压力，公司2014年经营性现金流为-3.52亿(2013年同期为-2.06亿)。本次增发募集了10亿，主要是增加医院整体建设业务配套资金、增资恒源租赁开展融资租赁业务，解决了资金瓶颈，降低了财务风险且提高了盈利能力，助力综合性平台型公司战略。

主业增长较好。公司7月15日公告预计中报增速为25-45%，其中非经常性损益在1600万-2000万之间，2014年上半年非经常性损益在1300-1600万。扣除非经常性损益后，我们预计公司的主业增长在40%以上。

移动医疗已经开始试运行。公司移动医疗业务7月份开始在少数医院内部试运行，首先是聚焦肿瘤等业务。等业务流程、商业模式等较成熟之后，会在更多医院推广，且业务范围也会扩大。(海通证券王威周锐余文心)