兴业证券：自救式反弹的窗口期
展望：“灾后重建”行情波动仍较大，反弹行情PK“堰塞湖”泄洪。
——7月行情将超预期反弹，因为“救市”政策改变短期市场资金供求：IPO和再融资暂缓；产业资本增持，至少不会大规模减持；此前空头翻多，“杠杆配资盘”不再遭遇“强平”；前期遭遇暴跌，投资者信心恢复后会持股待涨。
但是行情会分化：市场风险偏好下降，牛市估值法难以延续；各种高估值、低流动性的小票“堰塞湖”仍需季度性泄洪；筹码供给下降的同时资金也在去杠杆，随着对场外配资的清理、规范，杠杆牛市面临休整。
——中长期展望，重申转型牛市第二阶段，震荡市、大分化行情，精细化投资时代到来。此次“股灾”后牛市进入第二阶段“盘整期”，转型牛市的基础稳固，但上涨动能不足，缺乏系统性指数机会，系统性风险不大；震荡市、大分化行情，实质是结构性牛市，相对应的是投资进入精细化、专业化阶段，焦点在于挖掘成长和估值匹配度高的股票。
短期投资策略 ：生产自救、谁家的孩子谁抱。趁反弹调整持股结构：中期基本面确定：结合业绩增长的确定性、成长和估值的匹配度，可以关注半年报业绩，关注供需拐点来临、周期向上的部分行业，特别是与消费相关性较强的行业，如养殖、航空；短期股价有安全边际，与上市公司“抱团取暖”；长期跟着产业资本：近期被大股东、高管大幅增持、举牌的股票。
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