平安证券7月14日晨会纪要

全筑股份*603030*传统业务精耕细作，易家居O2O 电商平台正在崛起*推荐

研究分析师:苏多永 投资咨询资格编号:S1060515050001

核心摘要：预计2015-2017 年全筑股份EPS 分别为0.59 元、0.74 元和0.91 元，对应2015年7 月13 日收盘价的PE 分别为37.7 倍、30.2 倍和24.4 倍，PB 分别为3.9 倍、3.5 倍和3.0 倍。公司是住宅全装修领凶企业，住宅全装修行业空间大发展前景好，且与恒大在业务和股权上“捆绑”，公司有望借助资本市场实现事次飞跃。同时，公司背靠易居中国和新浪乐居，拥有住宅全装修家居配套OTO 电商平台——全筑E 家，是全国首家促进楼盘与交房的线上线下家居整合服务商，违接地产商、购房住户、各类装修材料供应商，形成一个O2O 的闭环结极。我们看好公司未来发展前景和触网对公司业绩和估值的提升，首次覆盖并给予“推荐”评级，目标价35.40 元，对应2015 年60 倍的PE。

克明面业*002661*依托传统业务寻求新机会，优势明显向平台型企业靠拢*推荐

研究分析师:文献 0755-22627143 投资咨询资格编号:S1060511010014

研究分析师:汤玮亮 0755-22624571 投资咨询资格编号:S1060512040001

研究助理:张宇先 0755-22627694 一般证券从业资格编号:S1060113090015

研究助理:王俏怡 0755-22626689 一般证券从业资格编号:S1060113110013

核心摘要：挂面行业受到替代品需求增加影响，营收增速逐年放缓，但估计未来三年仍可保持6%-8%增长；结极升级应是长期趋势，当前中低端产品仍是消费主洿。光明龙头地位稳固，产品渠道优势明显，短期看点在于依托传统挂面业务寻求新增长机会，长期看点在于向综合食品龙头迈进。公司定增后将新建27.5 万吨挂面产能，为主业增长提供助力支持。预计公司15-16 年实现每股收益0.88、1.18 元，同比分别增15%、35%，15 年预计光明PS 为2.1 倍 ，低于三全、双塔等食品公司，也低于食品龙头公司平均4.8 倍的PS 水平。考虑到公司为挂面行业龙头，渠道与产品具有明显优势，首次覆盖给予“推荐”评级。

好想你*002582*产品渠道深度转型，改革之路任重道远*推荐

研究分析师:文献 0755-22627143 投资咨询资格编号:S1060511010014

研究分析师:汤玮亮 0755-22624571 投资咨询资格编号:S1060512040001

研究助理:张宇先 0755-22627694 一般证券从业资格编号:S1060113090015

研究助理:王俏怡 0755-22626689 一般证券从业资格编号:S1060113110013

核心摘要：受益于人均收入水平提升，红枣行业持续成长，行业集中度较低但提升趋势明显，龙头企业将会受益。估计未来三年红枣行业营收增速在10%-15%，中高档红枣产品将快速发展，深加工市场份额将不断扩大。好想你为行业龙头，受到整风运动与竞争加剧影响面临转型压力，由商务礼品转向休闲零售，综合考虑其产品、渠道变化情况，我们认为公司转型之路任重道进，改革力度仍需加大。