平安证券7月7日晨会纪要

宏观月报：7 月份宏观月报：经济逐渐企稳，政策继续巩固

研究助理:陈骁 010-56800138 一般证券从业资格编号:S1060114080011

研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号:S1060513060001

研究助理:张晓威 021-38638746 一般证券从业资格编号:S1060114050002

研究助理:周君芝 021-20667155 一般证券从业资格编号:S1060115050044

核心摘要：6 月份，工业生产依旧呈现企稳态势，从PMI 生产和需求数据的分化、从中微观数据的不同表现来看，企稳的基础尚不牢固，不过我们认为工业生产下半年依然有望逐步回暖。发改委再度重启大规模基建项目批复，基建投资高增速有望维持；房地产销售状况持续好转，房地产投资将接续发力；工业生产下半年的回暖也将使得制造业投资增速企稳；投资增速总体有望趋稳。消费者信心指数继续上行，制约房地产相关行业消费和石油制品消费的两个因素都将逐渐减弱，下半年消费增速回升可期。外贸状况相对疲弱，年内难有亮眼表现，对经济增长的支持也有限。总体来看，事季度宏观经济状况整体好于一季度。但我们对于前期稳增长和宽松货币政策效应显现的速度有所高估，经济对政策作用的传导和反应比预想中更为缓慢，经济弱企稳需要政策进一步巩固。我们倾向于认为，年内经济在事季度已经完成筑底，三季度经济将能见到比较明显的企稳回升。