类别：公司研究机构：长江证券股份有限公司研究员：童飞，邓莹日期：2015-06-23
事件描述
公司拟与上海磐霖资产管理有限公司发起设立“磐霖高能环保产业投资基金合伙企业(有限合伙)”，基金总规模人民币10 亿元，首期为3 亿元，公司出资总额为3 亿元，占基金份额的30%，其中首期出资9000 万元。基金专注于环保产业投资，主要投资领域为危废处理、垃圾发电、高浓度工业污水处理和基于物联网技术的固废管理系统等。
事件评论
顺应产业并购大趋势，成立并购基金提升资本杠杆及实现项目孵化，彰显公司外延拓展决心、动力。并购整合是环保产业发展大逻辑之一，公司继月初公告成立高能晟益并购基金之后再次成立并购基金，并在规模上迅速扩大到10 亿元，彰显了外延式发展的决心。公司通过资本运作方式梳理行业资源，借助资本杠杆，寻找优质项目实现资产整合，壮大公司实力。
合作方磐霖资本具有丰富的资产管理经验，有效整合公司与磐霖资本产业优势和金融资本优势。磐霖资本作为专业的投资管理平台，主要从事未上市企业的股权投资和投资后的资产管理，专注投资处于高成长阶段的节能环保、医疗健康等新兴行业内的创新型企业，有利于为公司寻找到优质项目，带来高增值可持续的投资机会。公司主营固废污染防治，此次基金的投资领域覆盖公司传统主营业务的同时，也进一步延伸到物联网领域，体现了智能化、信息化的产业发展趋势。
重申看好公司的逻辑：长期逻辑“团队+机制+品牌及行业积淀”，短期逻辑是资本运作及上市融资后订单推进带来的业绩释放。公司是“雨虹系”第二家上市公司，李卫国先生领导的高管团队具有丰富的上市公司管理经验和强劲的技术实力，成为公司未来业绩增长的核心保障。公司专注打造固废防治的平台型公司，业务资质全面，2014 年新签订单28.5 亿元，同比增加83%，是当期营业收入的4 倍，上市获得资本助力后预计后续订单将持续增长，加速转化为公司业绩。
盈利预测： 预计公司2015~2016 年EPS 分别为1.13、1.69 元，两年业绩复合增速超过50%，维持“推荐”评级。
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