中澳自贸协定今签订 七股大胆增仓待飙涨

第4页:先锋新材:“后”积薄发,抢占“钱&rdquo...

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第6页:东方锆业:三费率过高致使公司短期业绩承压,核级锆业务潜力较大且受益确定性高

第7页:兖州煤业:产融结合翻开转型新篇,国企改革整装待发

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先锋新材:“后”积薄发,抢占“钱”沿

先锋新材 300163

研究机构：海通证券 分析师：邓学,廖瀚博 撰写日期：2015-06-02

投资要点:公司主业建材新材料,通过全面转型并购,厚积薄发进入万亿汽车后市场,空间潜力巨大。目前公司市值80 亿,并具有强大的资源整合能力,我们判断公司仍将加大后市场布局广度和力度,持续性的产业布点事件将推动公司市值稳步推升,首次给予“买入”评级。

遮阳面料行业标杆,收购澳洲KRS 成功转向海外下游消费。受益于环保节能战略,遮阳节能行业发展前景广阔。公司遮阳面料对比传统化纤面料,隔热保温节省空调能源,过滤眩目通过自然日光,节约照明电能。收购澳洲KRS, 拓展海外及下游市场,未来有望培育品牌外延扩张。

互联网+时代,汽车颠覆顺序:后市场、二手车、新车销售。互联网化释放需求和改善交易。行业趋势强劲,模式创新持续,盈利未定型,以规模、用户和资源定价,龙头千亿市值方为合理。“互联网+”定义下,拥有线上线下渠道经验和优势的公司,成为市场持续挖掘的龙头。

参股养车无忧,进军汽车后市场。公司拟以自有资金6210 万参股养车无忧20%股权,全面拥抱汽车后市场。养车无忧平台现有注册用户已超过100 万, 其中日均UV 接近10 万,签约服务商户数量接近1400 家(主要分布于江浙沪地区),2015-16 年扩张至3000 家和10000 家以上,预计2015 年营收同比增长500%-800%;

养车无忧之外仍有长期潜力。养车无忧董事长陈文凯耕耘汽车,特别是后市场数十年,认识和布局行业深远,创办包括盖世汽车网,科威汽车零配件等, 未来整合资源协同发展,缔造中国Autozone 概率极高,未来市值空间巨大。

投资建议。公司主业建材新材料,通过全面转型并购,厚积薄发进入万亿汽车后市场,空间潜力巨大,目前公司市值80 亿,并具有强大的资源整合能力, 我们判断公司仍将加大后市场布局广度和力度,持续性的产业布点事件将推动公司市值稳步推升。预测公司2015-2017 年EPS 分别为0.35 元、0.40 元、0.45 元,对应2015 年6 月1 日收盘价PE 分别为144 倍、126 倍、111 倍。养车无忧在汽车后市场领域布局前沿,品牌知名度高,理应享受一定溢价, 目标价为70 元,对应2015 年PE 为200 倍,首次给予“买入评级”。

风险提示。遮阳面料行业低迷;汽车后市场竞争加剧。