煤炭开采：煤价连涨两周 继续推荐煤炭股

一周煤炭行业观点:上周环渤海指数上涨3元/吨来到418元/吨,连续两周上涨,主要由于月末月初大型煤企连续两次试探性涨价。但近期南方降雨量大,水电发力挤占火电份额,下游需求未出现明显拉升迹象,夏季用煤高峰尚未到来,煤价后续涨势缺乏需求层面的根本性支撑。不过进口煤同环比降幅继续扩大,南方电厂对内贸煤的采购比重有所增加,在一定程度上提振煤炭市场信心。

有媒体报道国家将出资成立煤炭行业整合基金,加快形成煤炭行业的进一步整合。2月份以来我们基于先绝对收益后超额收益的考虑最早、持续为您推荐煤炭股。

煤炭股未来行情演绎三大核心逻辑:1)经济见底预期与政策宽松;2)央企与国企改革;3)资源整合与注入。

国企改革与资源整合相辅相成,一脉相承,未来国家将继续加大对资源的掌控力度,加速整合煤炭资源,这对改善煤炭行业过剩的现状将有明显的助推作用。这一逻辑预计将在下半年逐渐抬升。我们仍然维持二季度行业达到未来2-3年的低点判断。

继续推荐煤炭板块,建议“主题+弹性+改革”配置。主题类:山煤国际(转型电商,市值目标第一步250亿)、安源煤业(供应链金融、国企改革、资产注入)、陕西煤业(次新股、资产注入、供应链金融、国企改革);弹性类:潞安环能、阳泉煤业、冀中能源、永泰能源;央企改革:中煤能源、中国神华。盘江股份停牌筹划非公开发行股票,作为最早进行混合所有制改革的煤炭公司,有望进一步刺激煤炭国企改革概念股。

1)港口煤价:环渤海动力煤价:截至6月12日,上涨3元/吨,至418元/吨。截至6月15日,大同优混维持455元/吨;山西优混维持405元/吨;山西大混下降5元/吨至355元/吨;普通混煤下降5元/吨至310元/吨;

2)期货价格:截至6月12日,焦煤期货主力合约一周上涨6元/吨,至688.5/吨;截至6月12日,动力煤期货活跃合约上周下跌5.2元/吨,至413.6元/吨

3)港口煤炭库存:截至6月12日,秦港一周库存上涨5万吨至685.4万吨;截至6月12日,广州港库存为213.1吨,较上周下跌8.41万吨

4)重点电厂煤炭库存:截至5月20日重点电厂煤炭库存上涨91万吨至5596万吨;截至5月10日重点电厂库存可用天数维持18天

5)国际煤价:截至6月12日ARA指数一周下降0.55美元/吨,至57.68美元/吨;RBFOB指数下降1.73美元/吨,至61.85美元/吨;NEWCFOB指数下跌0.65美元/吨,至61.20美元/吨。截至6月10日BJ动力煤FOB价格下降0.41美元/吨,至57.84美元/吨

6)美元指数:截至6月12日美元指数下降1.4000至94.9700;澳元兑美元上升0.0105至0.7729;7)流动性指标:截至2015年6月12日SHIBOR3个月利率为2.9210;SHIBOR1年为3.4000.(中信建投)