神州信息 000555
研究机构：方正证券 分析师：赵成 撰写日期：2015-05-12
事件:
公司发布定增预案,拟向9名特定对象非公开发行不超过6200万股,募集资金总额不超过36.06亿元,拟全部用于补充流动资金。
主要观点:
1、公司面临巨大的发展机遇。
在新技术的快速发展与普及和传统产业升级需求双轮因素驱动下,我国的IT服务行业将迎来新一轮的发展机遇。神州信息作为国内IT服务领域的龙头企业,凭借其领先的技术、品牌、规模优势和在金融、电信、政府等细分行业内多年的积累,最有可能在“互联网+”的国家战略指导下,利用物联网、云计算、大数据等新技术,帮助传统产业转型升级,成为产业生态体系的整合者。另一方面,在国产化的进程中,国外IT服务公司在国内的市场份额正在被逐渐蚕食,伴随IT 市场的日益规范和集中,神州信息有望凭借本土领先地位扩大市场份额,进一步提升自身的市场地位和影响力,打造IT服务生态圈。根据预案,此次非公开发行不超过6200万股,其中公司大股东神码软件认购2600万股,维持42%的持股比例,锁定期为36个月,充分表明大股东对公司未来发展的信心。
2、 募资“补血”,助力实现内生+外延双轮驱动。
根据预案,此次募资将从内生和外延两个方面助力公司新一轮战略目标的实现。内生方面,公司一方面将改善资产结构和业务结构,帮助公司从系统集成商逐步升级为数据运营商,从服务的提供者转变为产业生态体系的整合建立者,提供整合服务、数据增值服务;另一方面加强公司在大数据分析、智慧农业云平台、运维服务云平台的研发投入,依托公司领先的大数据分析和数据建模能力,为金融、政府、农业、城市等不同的细分领域提供云平台服务和分析服务。外延方面,公司将按照“细分行业龙头、先进技术代表、业务高成长性、高协同性”的原则在金融、医疗、农业、智慧城市等细分行业寻找相关标的,通过现金支付的方式提升并购效率,体现了公司强烈的并购预期。
3、 投资建议
我们保守预测公司2015-2017年ESP分别为1.1、1.58和2.13,对应PE为57、40和30倍,由于公司对智慧城市、智慧农村、云计算、大数据等前瞻性布局,处于领先地位,以及外延并购的强烈预期,且估值相对较低,我们给予公司“强烈推荐”评级。
风险提示:
国家经济下行风险加大,业务结构调整不顺利。
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