卫宁软件:强盈利 签订单及新模式展望未来
卫宁软件 300253
研究机构：广发证券 分析师：刘雪峰,康健 撰写日期：2015-04-28
2015年一季度主营业务蓄力爆发、盈利能力进一步增强
公司2015 年一季度实现营业收入9655 万,同比增长86%。归属母公司净利润1703 万元,同比增长56%。作为国内专注医疗信息化的主要领先企业,公司收入的大幅增长一方面源于新增并表子公司所致,另一方面说明了公司在项目实施、新签订单等方面积极拓展。在圈地争夺卡口资源的背景下,其行业地位有望得到进一步巩固,我们坚定看好公司未来发展。
新项目源源不断,15年业绩有保障
报告期内,公司新签订多个金额100 万元以上医疗卫生信息化项目合同,客户包括石河子大学医学院第一附属医院、上海市徐汇区大华医院、南京市六合区卫生局、上海市公共卫生临床中心、上海市普陀区卫生和计划生育委员会、上海交通大学医学院附属仁济医院、南通市卫生和计划生育委员会、防城港市港口区人民医院、黄石市爱康医院有限责任公司等。公司业务推进速度极快,订单源源不断,所签项目预计将在15 年内陆续兑现,提供可靠的盈利支撑。
云医院模式逐渐清晰,为全国性推广提供依据
公司与邵逸夫医院、江干区卫生局签署《基于云医院平台的健康服务合作框架》,三方合力打造的信息平台,实现对患者提供便捷就诊,对医院提供跨地域协同服务,实现各级医疗卫生机构有效接入,对医生提供多点执业的可靠支撑,结合医药、健康及慢病管理、支付等手段形成新服务形态。作为云医院模式的具体落地,该模式有望在全国范围内推广。我们看好公司模式可行性及推进速度。公司权益分派完成,股本摊薄后预计15-17 年业绩EPS 分别为0.33 元、0.52 元、0.96 元,维持“买入”评级。
风险提示:
商业保险控费业务的推广与落地进度;远程健康管理合作业务的盈利模式。
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