短期超跌有望技术反弹

市场从最高点位4572点下来至今，调整并没有结束，从空间上我们认为主板在4000点上方会有企稳，重要的是我们认为本轮行情的调整应该是一个以时间换看空间的过程，也就是周期会比较长，整体维持一个箱体的震荡，4000点是箱体的下沿，4500点是箱体的上沿。从昨天下午的走势可以明显看出，资金在有规律的撤出，走势上有节奏的下跌，成交量方面也是逐级的放大，短期可能会有超跌的技术性反弹，但是整个格局基本定型。市场之所以调整于管理层的降温有关系，尽管证监会澄清了关于严查两融的消息，但是各大券商已经通过上调保证金比例和调整折算率来压缩两融的杠杆，所以降杠杆的预期是近期市场步入调整的一个重要因素。当然，我们认为4000点能够坚守住的一个原因是从心理层面来说，牛市需要的是信心，媒体上也谈论4000点是牛市的开端。若跌破4000点整数关口，会把市场积攒起来的信心和气势击垮。不过若在连续下跌后企稳了，那投资者应该注意创业板的一个补跌风险。

操作上，之前也提到本轮行情没有在收盘跌破过5日均线，所以我们建议投资者在5日均线企稳后可以考虑入市。另外可以关注下军工和券商，因为他们是前两波市场上涨时候的领头羊，他们有希望再次带领市场走出当前的“困境”。(国都证券)