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华宇软件:1Q净利增45.5% 静待并购方案出台

研究机构：群益证券(香港) 分析师：胡嘉铭 撰写日期：2015-04-16

结论与建议:公司1Q15 实现营收15477 万元,YOY 增长48.89%,净利润1934 万元,YOY 增长45.54%,处于20%-50%预增区间的上限,业绩表现符合预期。

考虑浦东中软2015 年幷表对公司净利的增厚,我们预计公司2015-2016年实现净利润2.19 亿元和2.79 亿元,YOY+48.5%和27.6%,每股EPS 1.44 元和1.84 元,对应P/E 40 倍和31 倍,维持“买入”投资建议,目标价65 元(16年35X)。

1Q15 净利增45.5%:公司1Q15 实现营收15477 万元,YOY 增长48.89%,净利润1934 万元,YOY 增长45.54%,处于20%-50%预增区间的上限,业绩表现符合预期。

行业优势地位明显,全年增长可期:随着“依法治国”的推进,政法系统信息化建设力度加大,公司行业优势地位明显,将分享行业成长机遇。

公司完成对浦东中软的收购,浦东中软幷表将进一步提升公司政法业务业务增速。此外,公司在食药监管理各个环节已有完成产品线覆盖,15年有望继续保持快速增长的势头。公司提前布局“自主安全可控”领域,积极部署落实相关战略,有望成为继法检、食品安全之后有一个重要业务方向。

静待幷购方案出台:公司因筹划发行股份购买资产事项,股票自3 月9日停牌,日前公司发布公告称相关工作仍在进行中,预计将于5 月9 日前复牌。公司积极推进幷购战略,加快市场拓展,战略布局新业务。新的并购项目的落实将进一步提升公司的业绩增速,我们乐观其成,静待具体方案出台。

盈利预测:考虑浦东中软2015 年合幷报表对公司净利的增厚,我们预计公司2015-2016 年实现净利润2.19 亿元和2.79 亿元,YOY+48.5%和27.6%。

每股EPS 为1.44 元和1.84 元,P/E 为40 倍和31 倍。