海通证券4月30日晨会纪要

基金研究：从基民行为来看牛途未完，基金仍在等待疯狂扫货

4 月27 日易方达新常态基金首日销售规模已近150 亿元，不仅成为近5 年来最大的主动偏股新基金，同时也创下了近5 年来最高首日募集规模纪录。我们通过对比当前与2007 年基金投资者情况，一系列股票混合型基金数据的对比显示当前和2007 年牛市顶部还有一定距离，牛途未完。(1)“日光”潮才刚刚开始；(2)“配售”还很少见；(3)“百亿巨基”数量不多；(4)平均发行时间依然较长，平均规模较小；(5)拆分、复制基金、大比例分红还未广泛出现；(6)扫货刚刚开始，新发基金占比还很低，基金总量增长缓慢。

行业与主题热点

有色：坚定看多整个板块，重申加仓有色意义重大！坚定加仓有色，二季度有望跑赢指数。主要基于三大叠加因素：第一，全球流动性持续释放；第二，中国经济疲软，宽松政策有望持续；第三，出口关税取消、资源税改革利好行业。推荐恒顺众昇、盛达矿业、中国铝业、中金岭南、洛阳钼业、山东黄金、金运激光、银邦股份、豫金刚石、中钨高新。同时，坚定看多整个板块，配臵板块意义大于个股，加仓有色正当时！

化工：印染企业设暗管排污被抓现行，武汉开出最大环保罚单150 万。继续大力推荐16 倍估值成长股航民股份。我们认为目前印染仅占市场2%份额，新环保法实施，以及水十条将促进行业集中度将快速提高，公司份额提升空间巨大。公司目前账面资金9.2 亿元，有较强的外延收购预期，公司在近期公告上也强调未来收购将是一个常态化的工作。目前公司估值仅16 倍(收购染料之后仅12 倍)继续大力推荐。

造纸轻工：推荐比价优势明显的标的。第一类：业绩确定性高增长PEG 小于1，开拓新业务，推荐奥瑞金、劲嘉股份、齐峰新材。第二类：市值低于合理水平，未来增长空间大，建议关注晨鸣纸业、大亚科技、好莱客。第三类：具有互联网+等高估值概念，而目前低估值品种，建议关注晨光文具、帝龙新材。

纺织：子行业的投资逻辑清晰——龙头纺企2014 年以来的投资逻辑梳理。2014 年以来，我们看好棉纺织产业链在2015 年的恢复。2015 年以来，我们推荐棉纺织产业链的逻辑有所强化。推荐棉纺织产业链的逻辑有所强化。若棉价上涨，按照弹性大小的投资排序：华孚色纺、百隆东方、联发股份、孚日股份、鲁泰A。

重点个股跟踪及其它点评

中科金财(002657)：业绩高增长，互联网银行业务推进较快。

长白山(603099)：冰雪运动的纯正标的。

金亚科技(300028)：和鸣鹤鸣和合作进一步增强，超出市场预期，继续看300 亿市值。

北京银行(601169)：腾讯合作排他，“互联网+”时代好银行，积极关注。