迪安诊断:继续看好公司第三方诊断临检龙头卡位优势
迪安诊断 300244
研究机构：海通证券 分析师：余文心 撰写日期：2015-04-27
事件:
4月26日晚,迪安诊断发布2015年1季度报告,公司收入3.29亿元,同比增30.12%,归母净利润0.27亿元,同比增40.82%,符合预期。
点评:
15年1季度业绩符合预期,医学诊断服务增速较快。2015年1季度公司收入3.29亿元,同比增30.12%,归母净利润0.27亿元,同比增40.82%,此前公司预计1季度归母净利润增速为25%-45%,符合预期。公司2015年1季度医学诊断业务收入2.01亿元,同比增35.29%,体外诊断产品收入1.23亿元,同比增20.56%,医学诊断业务高速增长表明公司作为独立第三方诊断中心的地位正在提升。
继续看好公司第三方诊断临检龙头的卡位优势。第三方检测是互联网医疗生态圈中不可或缺的环节,将受益于互联网医疗的高增长。在“互联网+”浪潮席卷下,医疗正在步入互联网时代,形成了由体检(收集基础健康数据)、第三方检测(收集专业健康数据)、远程医疗(诊断)、网上药店(配送药品)、慢病管理(进行疾病管理)组成的医疗产业链。第三方检测作为互联网医疗的独立环节,将受益于行业的增长。
迪安诊断不断拓展业务内容,诊断实力不断提升。今年公司先后收购博圣生物布局产前诊断,与约翰霍普金斯医院合作开展远程病理诊断,并获批开展肿瘤高通量基因测序服务。这些业务的开展大大拓宽了公司的业务范围,同时提升了公司的业务实力。
与阿里健康合作打开网络渠道,独立诊断业务互联网模式想象空间大。一方面,阿里健康是互联网医疗的大入口端,与阿里的合作可以迅速帮助公司扩展线上市场。另一方面,公司依托互联网入口能够更迅速的积累健康数据,为后期向药品福利管理平台、慢病管理平台进军打下基础,想象空间大。
盈利预测与投资建议:按博圣生物55%股权增发后股本2.32亿股计算,我们预计15-17年EPS分别为0.97、1.30、1.69元,对应增速79%、34%、31%。考虑公司在第三方诊断行业中的龙头地位,给予公司16年150倍PE,对应目标价195.00元,买入评级。
主要不确定因素:新业务拓展的进展具有不确定性;新布局实验室盈利时间具有不确定性。
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