机械军工：军工表现不突出 后期有巨大催化剂

经济和政策观察:国家统计局公布3月工业增加值同比增长5.6%,而房地产销售、固定资产投资等增速继续放缓。国务院常务会议决定部署落实今年经济体制改革重点任务,核准建设“华龙一号”三代核电技术示范机组。

周末,证监会等对两融业务提出更多规范性要求,但同时也澄清并非要打压股市;中国人民银行决定自4月20日起降低存款准备金率1个百分点。

市场表现分析:上周市场保持强势,沪深300指数上涨5.79%,但创业板综指下跌3.46%;机械设备权块上涨10.18%,国防军工指数上涨10.57%。

机械观点与组合:机械产品需求呈现高度分化状态,优势企业通过转型升级保持增长,我们继续给予机械行业“买入”评级,建议关注以下重点方向的投资机会:(1)受益于丝路建设的铁路设备和工程机械,包括中国南车、中国北车、太原重工、永贵电器、三一重工、柳工、中联重科;(2)机器人和工业4.0方向具有布局优势的企业,包括机器人、亚威股份、天奇股份、东方精工、佳士科技、川仪股份、科远股份、诺力股份、慈星股份;(3)持续证明成长性的个股,包括南方泵业、巨星科技、豪迈科技;(4)受益于原油价格筑底和油气体系改革的企业,包括海油工程、杰瑞股份、富瑞特装、中集集团、润邦股份;(5)利用互联网加快发展的企业,重点看好长荣股份。上周重要报告和投资机会提示:南北车合并方案获股东大会通过后连续涨停,其示范效应显著,在国家强力推动下,受益于产业重构和市场拓宽的装备制造龙头企业值得重视,我们重点推荐海油工程、中集集团;我们发布了上海机电报告,推荐其业绩向好、国企改革等带来的投资机会;在铁路设备行业,遵从整车到零部件、从增量到存量的投资思路,自上而下建议关注太原重工的投资机会。

军工观点与组合:上周五军工板块表现抢眼,我们认为主要是与我国“一带一路”外向发展战略、“中国制造2025”以及“七国集团”发表了涉及东海南海的所谓海洋安全问题声明有关,而今年以来军工板块在市场中表现一直不突出,仅仅略好于沪深300。我们认为支撑军工行情的改革和装备升级两大逻辑将长期存在,而且政策推进仍在不断加强,我们认为后续的催化剂包括国企改革政策、军民融合及混合所有制政策、中国制造2025、航空发动机及通用航空等相关政策、周边局势变化等等。考虑到政策和市场因素,我们提示下周军工板块整体行情仍然会跟随市场,可能会出现较大的波动风险,调整之后可以关注与国家大战略相匹配的公司如中国卫星、国睿科技等。

风险提示:宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动;原材料价格上升压制机械企业盈利能力;汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动;国防军工领域相关资产证券化进程具有不确定性等。(广发证券)