新三板将严打“借壳”炒作：挂牌审核流畅 没必要借壳

“1000万求新三板壳一枚!”近期这样的消息在新三板网友圈内随处可见。二级市场的疯涨让新三板在春节之后一鸣惊人。而近期新三板挂牌企业华图教育将要借壳*ST新都登陆A股，为这个市场再添一把火。

坊间传言，新三板壳资源的要价大概在500万-1000万元之间，如果是净壳的话，其要价还会更高。

针对这样的传言，全国中小企业股份转让系统(下称“股转系统”)首次发言澄清，近日股转系统副总经理、新闻发言人隋强表示，”借壳“传言是对市场的误导，目前新三板挂牌审核流程顺畅便捷，企业挂牌的综合成本很低，完全没有必要借壳。

隋强指出，在涉及新三板“借壳”问题中，不排除某些方面利用信息不对称牟取利益。如果有人利用中小微企业对新三板市场了解不到位、信息不对称，而炒作所谓的“壳资源”，显然扭曲了新三板市场的定位和价值，是一种误导。

一位北京地区大型券商从事新三板业务的人士也表示：“股转系统从建立之初便打算建立一个进出通畅的市场化交易所，希望新三板达到挂牌门槛低、审核流程快、退出摘牌通畅。而所谓‘壳资源’显然与这样一个市场的立意是相悖的。长期来看，新三板之上并不存在所谓的壳资源，而近期对于新三板壳的炒作是由于二级市场股价快速上涨，企业估值火速攀升。”

火爆市场的泡沫

新三板节后出现了一波让A股自叹不如的牛市，无论是媒体曝光率还是投资者开户数，无论是机构投入的资金还是企业发布定增的热情，都是空前盛况。

正是这样的市场火热背景，让类似于“新三板壳资源”或是“垫资开户”这一类此前极少见的名词一时间变为热词。

正如股转系统所说，目前新三板审核流程正常，挂牌程序便捷高效，那么企业为何要借壳?

总而言之，要借壳的企业要么是不符合新三板最基本的要求，要么是对目前的审核速度不满意。

“近期确实有一些企业找我咨询新三板借壳的事，其中有的公司质量还非常不错。比如一家公司表示，找壳的原因很简单，就是想赶在一两个月的时间内快速在新三板挂牌。”前述北京地区的券商人士说。

该人士进一步指出，新三板的挂牌门槛已经非常低了，所以门槛不达标的是少数。大多数找壳的企业着急挂牌的最重要原因是不想错过这一波新三板的高估值盛宴。“也许晚一两个月，这一波热劲就过去了。”

市场火了，资金多了，新三板企业和投资方的地位也正在发生一些微妙的变化。

北京一位帮助企业寻找定增资金的人士告诉记者，以前是企业找机构，定增价格一压再压，很多公司的定增都没人认购。现在的情况是，一些不好的企业都敢狮子大张口，要趁这个热劲多融一些钱，主动权已经到了企业的手里。

严打“借壳”炒作

对于近期“借壳传闻”，此次股转系统的表态堪称严厉，对这样的信息股转系统明确表态“是一种误导”。

隋强说，新三板本是为了解决中小企业融资难、为服务实体经济而设立的市场，准入标准包容性强，挂牌程序便捷高效，综合成本很低。现阶段全国股转公司的审核力量与市场规模相匹配，想要登陆新三板的企业完全没有必要借壳，只要满足挂牌条件，企业挂牌没有障碍，也不存在排队现象。

目前，中国证监会已经制定并发布《非上市公众公司收购管理办法》和《非上市公众公司重大资产重组管理办法》，全国股转公司也制定并发布了相关配套规则。

而针对挂牌公司收购或重大资产重组行为，股转系统表示，在审查中将保持与挂牌准入环节的一致性，避免出现监管套利。一方面支持企业通过并购重组进行正常的行业、业务整合。一方面，也将加强市场监控和交易监察，将严厉打击利用“借壳”炒作从事违法违规行为。

一位股转系统的内部人士告诉21世纪经济报道记者：“目前对于拟挂牌公司的审核处于正常状态，不存在申报材料积压现象。针对企业积极申报的情形，股转系统也正在研究进一步优化挂牌审查工作机制的方式，提高企业审核效率。”

记者也从多家券商处了解到，目前股转系统再次加快了审核速度，其第一轮反馈的时间已经缩短至5天。

沪上一家大型券商场外市场部的人士也表示：“我觉得股转系统正在加大企业的供应量，以应对目前整体市场的过热。”