市场风格转换契机再现 低估值稀缺品种受关注

日前，王亚伟在杭州发表了近年来的首次公开演讲，重点阐述了“长期价值投资”，并引发市场高度关注。王亚伟指出，投资里面有个估值回归法，未来两年，如果估值回归起作用，那么价值投资会远远跑赢成长性投资。

同时，上周五证监会在例行新闻发布会上表示，目前沪深两市共有31家公司因涉嫌信息披露违法违规处于立案调查阶段，这是继去年12月19日通报了涉嫌操作18只股票股价后，证监会又一次对违法行为进行披露。尤其是上交所将按规定对博元投资启动退市相关程序。这两件重要新闻或成为市场风格成功转换的契机，使得市场目光重新转向低估值大盘蓝筹股。

据上证报资讯统计，截至3月30日，共计102只A股的市盈率，以及扣除非经常性损益后的市盈率均同时低于20倍。这些公司主要集中在银行、地产、电力等行业，分别包括16家、16家和18家公司，合计占总家数的半壁江山。其中，有17家A股的市盈率低于10倍，银行股最多，包揽了前13家，然后是格力电器、中国建筑等上市公司。而上汽集团、万科A、保利地产、中国神华等40家A股的估值处于10倍至15倍之间。

统计数据显示，银行、地产、电力等行业的估值水平，目前仍然处于历史最底部。例如2000年以来，银行、房地产和电力行业的滚动市盈率均值分别为23倍、43倍和28倍，中值分别达17倍、33倍和27倍，而最新估值分别仅为7倍、26倍、18倍，均远远低于历史估值水平。

然而，低估值蓝筹股的股价涨幅却远落后于中小板、创业板。数据显示，今年以来，沪深300指数上涨15.69%，而中小板指和创业板指均大涨45.48%和55.63%。再看低估值行业情况，银行板块还下跌了1个百分点，电力和地产行业也仅仅上涨了12.36%和25.29%，远远落后于高市盈率的成长类板块涨幅。

机构认为，随着注册制改革和资本账户放开，未来国内股市估值将对接国际市场。跟道琼斯工业指数相比，沪深300指数滚动市盈率为16倍，仅有道指的2/3水准，A股市场较美股仍然具有安全边际。其中，银行市盈率比国际低四成左右，保险、地产、电力、交运等有稳定分红的优质蓝筹，将获得增量资金青睐。

另据统计数据显示，除了银行、地产和电力股外，还有一些上市公司的估值较低，处于历史底部区间。汽车行业龙头上汽集团，家电龙头企业格力电器，以及中国建筑等A股上市公司，估值均在10倍左右。