宏观：逆回购利率一月三降，银行间短期利率回落的同时债券收益率回升，农产品价格继续下行，3 月汇丰制造业 PMI预览值回落，工业利润增速降幅有所收窄、行业分化。近期人民币贬值压力减轻，预计在扩大直接融资的同时，央行还将适时适度加大宽松。
策略：全市场性的普涨难以长期持续，应警惕近期爆炒的主题概念回调，预期市场迎来分化行情。建议关注近期涨幅较小中盘蓝筹的补涨机会，行业则关注政策托底利好的金融、地产。
利率债：地方债务置换的解决方案尚不明朗，估值修复往往以超调的方式进行，当前的国债利率定位对银行配置吸引力有限，建议短期继续控制久期。
信用债：海南省偿债能力较强，海口债务信用风险低。债务置换规模甚至会更多带来市场供给压力预期，信用债市场仍会延续弱势。
房地产：积极政策持续兑现、国企改革叠加一带一路区域热点，地产股意犹未尽，看好华侨城、招商地产、万科、保利、世联行、泰禾集团和南国置业。
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