东方通:内生与外延并举,快速拓展新技术领域
东方通 300379
研究机构：广发证券 分析师：刘雪峰,康健 撰写日期：2015-03-12
2014年营收同比增长7.73%,净利润同比增长25.60%
2014年公司实现营业收入19,414万元,同比增长7.73%;实现净利润5,712万元,同比增长25.60%;实现扣非后净利润4,936万元,同比增长20.41%。销售费用同比增长19.82%,其主要原因一是销售收入同比增加,二是公司加强了市场推广;管理费用同比下降4.94%,费用控制合理。
收购惠捷朗,拓展大数据和云计算领域
公司通过发行股份和支付现金的方式收购惠捷朗100%的股权,收购一方面使公司分享4G网络建设带来的无线网络测试及优化领域的机遇,丰富软件产品线,提升整体盈利水平;另一方面充分利用公司在中间件领域的核心竞争力,结合惠捷朗在移动端数据采集、网络分析优化等方面的竞争优势,共同开拓大数据、云计算领域,对现有业务形成良好补充和延伸。公司北京收购同德一心100%的股权,同德一心是国内最早专业从事服务器虚拟化软件以及云管理平台系列软件研发的公司之一,收购将完善公司在基础软件领域的布局,有利于公司迅速进入服务器虚拟化软件市场。
持续高研发投入,产品效果显著
2010-2014年公司研发投入占营业收入的比例分别为28.42%、25.22%、29.65%、31.12%、23.81%。2014年研发投入4,622万元,同比下滑17.58%;2014年公司重点利用云计算和大数据技术,对核心产品以及虚拟化、网络优化软件等新产品进行升级和研发,效果显著。
盈利预测与估值
我们预计公司2015-2017年EPS分别为1.94、2.52、3.24元,对应市盈率42、32、25倍。我们看好公司长期技术和市场优势以及外延式扩张,维持“谨慎增持”评级。
风险提示
人力资源风险;技术研发风险;重组整合效果不及预期。
相关新闻：
首页
微信公众号
证券之星APP
