建筑工程：两会传递建筑转型方向 关注国企改革、中国建造

核心观点:

【上周行情复盘】上周截至3月6日,沪深300、上证综指、深证成指分别下跌2.64%、2.09%、3.11%。CS建筑工程板块全周下跌2.62%,跑赢沪深300指数0.02pct。涨幅较大的是西藏天路、精工钢构、汉鼎股份,涨幅分别达13.83%、13.72%、12.37%。

【本周核心观点-两会传递建筑转型方向,关注国企改革、中国建造及互联网+】短期市场震荡加剧,我们建议重点把握高成长细分行业、互联网+、国企改革三个投资主线。(1)高成长细分行业重点关注医院建设及大健康、环保、设计等,重点推荐延华智能、东南网架、三维工程、设计股份等。(2)互联网+,重点推荐金螳螂、广田股份、亚厦股份、东易日盛等。(3)国企改革重点推荐隧道股份、棱光实业、安徽水利、中国海诚、中国建筑等。此外,鉴于上海作为全国创新及国企改革先行者,建议重点关注上海本地股的投资机会。

投资机会解读:关注国企改革、中国建造及互联网+。(1)政府把经济增长目标定在7%,突出调结构,政府加大教育、卫生、保障房、铁路、水利、环保等领域投资。(2)一带一路构建全方位开放新格局。(3)国企改革将是贯穿全年最重要的投资主线之一。(4)生态环保建设被提高到前所有未有的热度。(5)医院建设及健康服务。

(6)实施中国制造2025及互联网+行动计划。(7)重点领域投资:包括棚户区和危房改造、城市地下管网,中西部铁路公路、内河航道等,水利、信息、电力、油气等重大项目,清洁能源、节能环保和生态建设项目。铁路投资8000亿元以上,在建重大水利工程投资8000亿元。

【本周重点推荐公司】三维工程(建筑板块最纯正的环保股,目前主营业务为大气治理、油品升级、催化剂,未来将转型为大环保平台),延华智能(聚焦医疗服务及大健康业务,平台型公司雏形初具,第一目标市值100亿元,如果从养老服务及健康管理平台角度,两年内有望站上200亿市值)。

【银河建筑模拟组合】本周调出棱光实业,调入广田股份(看好公司家装电商及智能家居业务转型,与复星集团战略合作后续动作值得期待)。我们自年初建立wind模拟组合以来绝对收益45%,累计超越中信建筑指数36个百分点。周末配置三维工程、延华智能、东南网架、广田股份、隧道股份。

【三维工程跟踪报告:潜心治霾,深耕环保剑指百亿】1、建筑板块中最纯正环保股(大气治理),市场认识存预期差,估值存较大提升空间。2、深耕环保、持续成长潜力大,环保主业看百亿市值。3、青岛联信催化剂业务成长逻辑类似于三聚环保。参股石化B2B电商平台贡献弹性,志商平台远期合理市值100亿元(公司参股39%)。(详见我们2月10日深度报告,2月5日跟踪报告)【行业跟踪报告:降息提振需求,环保机会凸显】1、央行再次降息进入第三轮降息降准通道。2、降息有助于建筑行业上市公司缓解资金压力,提振下游需求。3、在前两轮降息周期中,建筑行业都获得了绝对收益和超额收益。4、两会投资机会:过去三年两会前十个交易日至两会后十个交易日,化学工程、建筑节能和水利工程三个子行业均有超额收益。(银河证券)