沪港通催涨A50期货成交 新交所再谋局大宗商品

新加坡交易所(下称“新交所”)近年来在亚洲地区积极大力拓展，并于去年获批在香港经营衍生产品业务。

“香港办公室将更好的覆盖大中华地区，主要包括内地和台湾，香港处于战略性的地理位置，而且无论在股票、衍生产品以及商品期货方面均有很大的发展空间。”3月9日，新交所执行副总裁周士达在香港记者会上表示。

目前已经有9家位于香港的经纪公司加入新交所成为衍生产品交易会员，分别是广发期货(香港)、南华期货(香港)、Sunrise、华富嘉洛证券、永丰金证券(亚洲)、万兆丰国际证券、英皇期货、中国新永安期货以及时富商品。

同时，他透露，新交所已于2月任命上市部主任黄良颖负责其在中国的所有业务。黄常驻北京，负责开拓股票、债券、衍生产品和商品期货等方面业务。除了现有的北京代表处外，新交所在中国已设立外商独资公司，并计划在上海及北京成立分支机构。

沪港通催谷A50期货成交

为了部署沪港通业务，新交所于去年在香港设立分部，并与香港联交所合作，在后者的数据中心内设立流动性管理中心。新交所衍生商品公司目前提供全球最大亚洲股票指数期货离岸市场，包括印度Nifty指数、日经225指数、MSCI台湾指数和MSCI印度尼西亚指数期货。

周士达透露，自沪港通于去年11月开通以来，新交所的旗舰产品富时中国A50指数期货的成交量和持仓量屡创新高。

“沪港通启动之初，很多市场人士觉得新交所作为一个局外人没有太大的关系，可是我们的A50指数期货的单日成交量却由6月的10万张合约翻倍至11月的20万张，并一直维持强劲的增长趋势。该合约曾于1月达到单日59.4万张合约的新记录，目前的平均单日成交稳定在30万-40万张左右，”他表示。

对于交易量飙升，他表示，沪港通为国际投资者提供了更便利的参与交易A股市场的机会，随着近期A股市场波动性的增加，以及韩国、日本、台湾、欧洲、美国等地纷纷推出了A股作为标的的ETF基金和相关产品，从而有更多的国际投资者利用新交所的富时中国A50指数期货进行风险管理。

“目前A50期货的客户群体非常多元化，而且地理区域上也十分分散。除了大量的机构客户以外，我们的客户亦包括一些内地、香港以及台湾的小型机构投资者，甚至一些个人投资者也在利用这个合约进行风险管理。”他指出。

同时，他表示，A50指数期货与新交所现有的日经225指数期货合约相比，以单个合约价值而言，前者的每手价值约为1000美元，而后者的每手金额则高达8500-9000美元；然而目前A50指数期货的收费却高于后者的水平(会员：30美分／每手，非会员：60美分／每手)，“从利润角度出发，A50期货的利润率较高，对新交所的整体盈利亦贡献很多。”

此外，周士达表示，目前新交所占据台湾、印度等多个亚洲衍生品交易市场的20%-30%的市场份额，但在这些市场的隔夜持仓量(overnight open interest)则掌握高达60%-70%的份额。

“除了提供从交易与清算到结算与存托服务的完整价值链以外，新交所还是亚洲最早的中央清算所。新加坡拥有AAA的评级，稳定和健全的法律监管和金融市场架构，这都吸引了国际投资者将隔夜头寸放在新交所，”他续称。

以A50指数期货而言，由于目前内地的投资者组成以散户为主，而长期投资的机构投资者仍然十分缺乏，因此目前新交所在市场交易的占比为2%以下，而隔夜持仓量的占比则为11%-12%左右。

布局大宗商品市场

同时，大宗商品市场亦是新交所近年来积极布局的重点板块。

“目前，绝大部分的大宗商品的基准定价仍然掌握在西方交易所手中，而亚洲的两大主要经济体中国和印度，虽然是大宗商品的庞大消费市场，但由于它们目前的国内市场仍对国际投资者有所限制，因此市场格局上存在一定的断裂。”周士达指出。

新交所早在2009年4月就推出了铁矿石掉期交易OTC结算服务，并随后推出了铁矿石期货、期权以及焦煤、热轧钢材等一系列产品。目前其铁矿石掉期清算量占全球该业务的95%以上。“目前该产品的客户来自世界各地，包括欧洲的钢厂，澳大利亚的铁矿石生产商，以及中国的工厂等。”

截至今年1月底，新交所旗下的铁矿石掉期和亚洲清算行铁矿石期货的成清算量为 52.35万份合约，环比增长 60%，与去年同期相比增长超过 5 倍。

随着今年以来铁矿石价格的持续下跌，市场的避险需求迅速升温。继芝加哥商品交易所(CME Group)于12月8日推出58%品位铁矿石期货合约之后，新交所亦于3月9日正式上市了58%品位铁矿石期货合约。

“我们的新铁矿石合约在首日上市开始就录得了约2.5万吨的电子清算量，甚至超过其他交易所目前约1万吨左右的成交量。”他透露。

此外，运作长达一个世纪之久的内盘定价机制的受操纵丑闻已正式宣告落幕，亚洲市场的参与者们迫切需要一个更加公开、透明的现货黄金定价体系。

新交所已于去年9月推出了以批发25公斤金条为主体的全球首个实物黄金合约。“目前这个合约的整体成交量相对较小，最高记录达到单日10-20手交易，由于这个合约的单手价值高达100万美元，交易门槛相对较高，我们希望通过一段时间，增加市场的交易量和流动性，使之成为亚洲黄金合约的基准定价。”他指出。