汉威电子:持续推动物联网平台构建
汉威电子 300007
研究机构：国信证券 分析师：刘翔,刘洵 撰写日期：2015-03-03
传统业务拓展延伸,再上台阶
公司为气体传感器龙头,占有国内市场份额近60%。此外,公司基于气体传感器领域优势,已向流量、压力、温度等空间更大的应用领域拓展。形成了气体、压力、流量、温度、热释电等多门类传感器及相关仪器仪表的小规模试产。并且,公司于9月25日在“2014年中国国际物联网博览会”上发布空气电台智能家居系列产品,并获得博览会金奖。
外延并购,完善物联网平台
公司通过收购沈阳金建,拥有了GIS平台,形成传感器硬件与云端软件的信息系统,打通了从“云”到“端”的连接,能够为客户提供完整的地下管线信息化管控解决方案。通过并购鞍山易兴,获得SCADA系统,强化智慧市政业务。
通过收购嘉园环保进入环保治理行业。拓展了环保治理解决方案。形成一个结合数据支持和终端治理的整套系统,获得一揽子解决方案。
多点推进物联网布局,前景可期
公司与国内领先智能家居解决方案提供商风向标将展开深度合作。风向标将为汉威电子提供物联网云接入、云服务,帮助汉威电子打造从云到端的综合解决方案,提升公司在智能家居领域产品与服务的智能化;汉威电子与郑州高新投资以新设投资方式设立汉威公用事业科技有限公司。有利于汉威电子在智慧水务领域打造示范性项目,拓展全国智慧水务广阔市场,推广智慧市政业务;推出员工持股计划,保底加超额收益的方式将对公司管理人员及核心业务、技术骨干起到良好的激励作用。
风险提示
整合并购公司效果低于预期,市场开拓低于预期。
维持“买入”评级
公司在气体传感器领域,国内领先。通过外延扩张的方式,不断完善下游物联网应用领域,打造物联网平台型公司。我们预计公司15-16年净利润分别为121.30/172.99亿元,对应的EPS分别为0.83、1.18元,公司发展路线清晰,下游空间大,未来三年业绩增长确定性强,存在持续整合并购的预期,我们维持公司“买入”评级。
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