一偏空消息内暗藏局部利好 洗出两主线

周二早间据国家统计局公布数据显示，2014年全国规模以上工业企业实现利润总额比上年增长3.3%；实现主营活动利润比上年增长1.6%.乍看起来不错，但在年尾的12月份，规模以上工业企业实现利润竟同比下降8%，降幅继续扩大。

走差的基本面会上市公司业绩，此消息当然对证券有不利的影响，特别是年初大量上市公司年报业绩预披露，部分绩差价高的个股风险进一步加大。不过对整个市场而言，此类利空消息对阶段性走势的影响却也比较有限。近两年来，中小盘个股与权重蓝筹轮番上涨，并没有哪一次行情是由经济复苏所推动的，特别是自本轮行情启动以来，市场的炒作逻辑就是由政策驱动资金入市，带动估值修复。由此看来基本面的消息对市场整体有不利影响，但程度有限。

换个角度来说，当前中央经济工作的重心就是想"保增长、促改革"。众所周知，经济增长由投资、出口、消息三驾马车拉动。近日人民币的大幅贬值就是刺激出口的表现。而一直以来刺激经济的重头戏就是投资。因此在股市的策略上，投资者还是要从投资驱动经济发展出发，挖掘一些与4万亿时重复投资不同的民生、高端基础建设投资。

具体方向上，我们认为随着两会的到来，关于投资的催化剂也会不断出现。建议关注与PPP模式(既社会资本参与公共投资项目)相关的环保上市公司，以及眼下正面临重启加速的核电建设领域。此二者或将成为未来投资的主线复制08年之后高铁投资的热潮。