网络安全审查办法下月提交审议 七股拔得头筹

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浪潮信息:股权激励计划突破、绑定核心利益

浪潮信息 000977

研究机构：广发证券 分析师：刘雪峰,康健 撰写日期：2014-12-26

事件:

浪潮信息拟向52名激励对象授予480万份股票期权,约占公司总股本4.8亿股的1%。行权价格41.18元。激励条件:以2013年为基数,2015~2017年扣非净利润增长分别不低于35%,60%,90%,且不低于同行业水平,净资产收益率分别不低于5%,5.5%,6.1%。此次激励计划总成本3317万元,2015~2019年分别摊销998万、1198万、737万、338万、46万。

首次股权激励落地,在股份公司层面绑定核心利益。

我们11月5日的报告曾指出,作为国有企业,公司对如何有效对核心人员进行激励是当前公司面临的挑战之一。此次股票期权激励计划的首次落地,能够在股份公司层面对核心员工进行实际的利益绑定,治理结构的完善将有效提升公司运营效率、优化流程、改善盈利能力。同时,此次股权激励计划作为获得山东国资委首肯的股权激励方案,反映了山东国资委对重要企业的重点支持,在国资委改革创新方面拥有较大的象征意义。

K1势头向好,Q3跻身高端Unix 服务器市场前三。

根据IDC,公司第三季度受益于金融、电信和政府行业的需求增长,主机品牌出货量超越Oracle 进入市场前三,市场份额达12%。报道中指出,行业市场,尤其是关键领域采购需求的复苏是销售良好的主要推动力之一。

尽管此次K1跻身行业前三或有一定的季节性需求爆发因素影响,但在目前国产化大环境对K1销售的持续推动下,我们相信当前的市场份额与快速增长势头有望持续。

总的来看,近期不断有公开报道关键领域国产化替代进程有望加速,公司作为拥有自主知识产权和深厚积累,最具有技术实力和行业地位基础硬件龙头,必将率先受益于国产化。同时,作为山东省国企改革的先行者,后续不排除继续有改革举措落地以及市场化的产业链整合可能性。继续看好公司未来发展前景。预计2014~2016年EPS 为0.50元、0.78元、1.18元。维持“买入”评级。

风险提示。

毛利率与销售费用可能影响公司利润增长;