华东电脑:参股微创软件,迈向高端化和国际化
华东电脑 600850
研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2014-11-17
事件:公司公告拟以5813 万元购买上海微创软件23.24%股权。截至2014 年6 月30 日,微创软件实现净利润800.08 万元。
点评:
上海“航母战略”助力,全力支持公司做大做强。微创软件于2002 年由上海市政府和美国微软公司共同投资成立,公司本次交易的对手方为隶属上海国资委的上海联合投资有限公司。此次投资参股是继今年8 月上海国资委将长江计算机集团受让给公司董事长旗下电科软信后,又一次将优质资产股权受让给公司。公司是上海收入规模最大的IT 上市公司,也是当地市值最大的IT 国企,上海市全力支持公司做大做强。
参股微创软件助力公司迈向高端化和国际化。微创软件多位高管均曾在微软担任重要职位,公司参股微创软件不仅能够获得世界级的高端客户,而且能在管理和研发方面从世界顶级IT 企业中学习宝贵的经验。另外值得注意的是微创软件共设有13 处主要的运营中心,其中有3 处国际子公司位于美国西雅图,瑞典哥德堡和日本东京,交付网络涵盖亚洲、北美以及欧洲等国家和地区,将有助于公司打开国际市场。
近期国企改革连续突破,公司发展空间全面打开。近日政府推进国企改革取得实质性进展,由国务院副总理马凯挂帅的国务院国有企业改革领导小组成立,同时深化国有企业负责人薪酬制度改革工作电视电话会议11 月6 日在北京召开,广东也正式公布首批国企改革实施方案。国企改革分别从顶层设计和利益分配两大关键环节取得突破,并从广东等地区开始步入实施阶段。我们认为中电科集团作为市场化程度最高的国企之一,将成为国企改革先锋。公司作为集团内最先实现混合所有制改革并推出股权激励的上市公司之一,在大股东启动优质资产注入后,发展空间已经全面打开。
国产大飞机再获突破,柏飞电子助力再造一个华东电脑。中国商飞公司11 月12 日公告,C919 在珠海航展新增30 架大飞机订单,目前累计获得来自17 家客户的430 架订单,其中包括英国航空公司、美国通用电气租赁等国际客户。公司旗下柏飞电子是C919 通信导航、飞控等多个重要系统的电子设备提供商,大飞机投产后有望再造一个华东电脑。
投资建议:公司是IT 国企改革的龙头,也是上海市政府和中电科集团合作打造的IT“航母”,基本面趋势持续向好,后续资产注入空间大。预计公司2014-2015 年备考EPS 分别为1.11、1.41 元,维持“买入-A”评级,目标价55 元。
风险提示:C919 项目进展不及预期;整合不及预期。
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