中石化销售公司混改方案获批 七股显霸气

第8页:上海石化:宏观面影响加深

第1页:中石化销售公司混改方案获批

第2页:中国石油:1-3Q净利增0.8%,略低于预期,维持持有建议

第3页:中国石化:14年3季度盈利超预期,但股价仍需要催化剂

第4页:海油工程

第5页:东华能源

第6页:广汇能源:LNG销售放量,进口原油销售推进

第7页:中海油服:2015年盈利下滑预期已在股价中反映

第8页:上海石化:宏观面影响加深

上海石化:宏观面影响加深

上海石化 600688

研究机构：东北证券 分析师：王伟纲 撰写日期：2014-11-04

2014 年1~9 月,公司实现营业收入767.19 亿元,同比下降11.16%,实现净利润-1.52 亿元。

公司毛利率为12.04%,同比下降0.91 个百分点。

与上年同期相比,本年度前三季度国内石化行业需求持续低迷,石化产品价格疲软,公司生产的主要石化产品的价格同比出现较大幅度下跌,化工板块亏损扩大。同时,由于前三季度人民币出现大幅贬值,公司财务费用同比大幅增加。再加上公司一季度原油加工量因市场和上下游物料平衡等原因较上年同期相比有所下降,在一定程度上减少了炼油板块的盈利。

考虑到从第三季度开始国际原油价格持续下跌,国内成品油价格顺势下调,由于公司从原油采购到成品油销售存在一定的滞后效应,短期内会使得炼油板块的盈利减少。公司预计四季度上述情况难以出现明显好转,预计公司全年业绩与去年同期相比大幅减少。

基于目前的宏观形势,以及公司的生产经营状况,调整对公司2014、2015 和2016 年的业绩预测至,每股收益分别为0.003 元、0.12 元和0.15 元。维持对公司A 股的投资评级为“中性”。

风险提示:宏观经济以及化工周期的变化将对公司的业绩预期产生影响。